■区域拓展深化、进军珠三角&印尼：1）区域拓展珠三角，模式复制更上一层：5 月，公司签订整体合作开发建设经营广东省江门高新技术产业开发区、江海区约定区域合作备忘录，共同打造“产业高度密集、城市功能完善、生态环境优美”的产业新城；2）产业新城落子海外，助力推进一带一路：公司与ASRI 签署《备忘录》，以海外子公司与ASRI 共同合作开发位于万丹省唐格朗市的地块。
    ■模式升级三重奏、助推产业集群：1）三重奏〃一 ——中标铁路项目：16 年5 月，公司中标廊涿固保城际铁路项目，此次中标廊涿固保城际铁路项目是公司实现产业新城平台模式优化升级的重大突破；2）三重奏〃二——战略投资OLED产业：16 年6 月公司子公司华夏幸福光电科技公司、霸州鼎兴园区建设发展公司与昆山国显光电公司签署《OLED 显示模组项目投资框架协议》；3）三重奏〃三——携手伙伴公司等协同发展：16 年7 月，公司拟与深圳市伙伴房地产经纪有限公司等签署《业务协同协议》，以求促进共同发展。
    ■投资建议：公司半年业绩靓丽收官，销售超预期，全年千亿目标可期。产业新城模式已成熟，在环京津冀区域已成功卡位，长江经济带和一带一路布局有望乘着政策东风和公司多年积累的经验和资源实现快速扩张；随着公司廊涿固保城际铁路的承建，有望催化公司环北京区域产业新城的价值兑现。此外，公司产业新城异地复制模式效果显著，并成功进军珠三角及海外印尼市场，未来有望在产业新城业务上实现质的突破，促进平台模式优化升级；战略投资OLED产业、携手伙伴等都将助力公司实现产业集群，未来随着产业发展、促进与服务、以及住宅销售的协调共进，公司业绩有望进入加速释放期，我们预计公司16-18 年EPS 为2.08、2.78 和3.64，对应当前股价PE 估值为12.4X、9.3X、7.1X，维持“买入-A”评级，6 个月目标价31.2 元。
    ■风险提示：销售不及预期