>> 国信证券-华夏幸福(600340)模式领先,成长持续-160817
| 上传日期: |
2016/8/17 |
大小: |
364KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
区瑞明,朱宏磊 |
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根据克尔瑞数据显示,公司继续居于全国销售Top10,且在前十强中销售金额增速位列第2。2016 年公司计划完成销售额870 亿元,目前已完成了目标的67%。上半年与郑州、杭州、武汉、广州等多个地方政府、管委会签署合作协议及战略备忘录,实现区域的拓展突破,截至报告期末公司储备开发用地的计容建面约1130 万方。 财务状况优,业绩锁定性佳 公司财务状况优:①剔除预收账款后资产负债率为43.8%;②货币资金/(短期借款+一年内到期的有息负债)提升至2.5 倍,短期偿债能力优异;③净负债率降至负值,加杠杆空间充足。业绩锁定性佳:公司期末预收款约886 亿,对剩余营收(WIND 一致预期全年508 亿-已实现176 亿)保障率达267%。 凭借业务模式优势,实现持续高增长 公司产业新城模式的优势正不断显现,战略布局实现突破:①国内多区域签约实现突破,全面布局战略版图初现;②国际化战略实现重大突破,首座国际产业新城正式落地;③产业新城+轨道交通,业务模式再迎创新升级。在创新与资本双轮驱动下,产业发展能力再上新台阶。公司住宅业务精益化管理水平持续提高,在推动区域经济高质量、可持续发展的同时,实现了自身业绩的持续高增长。 “京津冀一体化”极大受益者,维持“买入”评级 公司是“京津冀一体化”的极大受益者,下半年将继续坚持产业新城模式,加速布局,做强产业新城,继续迈向“全球产业新城引领者”。预计2016-2018年EPS 为2.18/2.80/3.50 元,对应PE 为12.2x/9.5x/7.6x,模式领先,成长持续,维持“买入”评级。
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