2016 年H1 公司实现营业收入7.22 亿元，同比增长74.27%；归属上市公司股东净利润3.21 亿元，同比增长291.13%。报告期内公司毛利率继续保持较高水平，由去年同期得33.74%上升18.53 个百分点至52.26%；公司销售费用率受捷通无限和浙江齐聚并表影响上升2.09 个百分点至2.99%，管理费用率保持稳定，8.11%，财务费用率受公司偿还贷款、短融影响大幅下降至-0.47%。
    电影项目贡献收入，直播业务并表。1）报告期内公司有8 部参投、发行电影取得收入，总票房43.4 亿元，市场份额17.66%，其中3.6亿为《寻龙诀》《恶棍天使》结转部分票房，《美人鱼》《火锅英雄》《奔向世界中心的爱》等６部影片票房为39.8 亿元；电影业务共计收入6.09 亿元，同比增长102.6%，电影业务毛利增长明显，毛利率较去年同期提升19.96 个百分点。2）其他业务收入增加1 亿元，主要在于报告期内公司追加对浙江齐聚的投资股权升至63.21%。浙江齐聚上半年实现收入7740.24 万，净利润1005.92 万元。3）动漫游戏收入1273.62万。
    围绕娱乐产业布局持续中。2016年上半年公司继续围绕娱乐产业持续布局，在影视、音乐、互联网新媒体、动漫、文学IP、新经济投资基金和电子商务领域共投资公司近20家。其中值得一提的是，公司投资的猫眼文化拥有国内知名电影互联网平台，用户基础广泛。此外公司先后投资浙江齐聚（三大互动网络平台）、北京爱秀爱拍（短视频社交软件）、热度文化（在线演艺经纪）、杭州缇苏（网红服饰）等公司，虽是不同领域但却是紧密围绕在视频直播、网红经济方产业链上，布局完善，思路清晰。
    盈利预测与投资建议
    我们看好公司在电影业务中的优势，下半年将有8个电影项目上映，其中暑期档上映的《大鱼海棠》获市场赞誉；此外还有包括《诛仙-青云志》、《左耳》在内的多个电视剧、网剧、舞台剧、游戏项目上线或筹备。后期公司在娱乐产业中的布局有望形成联动，实现优质IP相互转化和变现。维持公司原盈利预测，预计公司2016年、2017年EPS分别为0.22和0.29，对应公司8月15日收盘价11.38元，2016PE和2017PE分别为53倍和39倍，维持"增持"评级。
    存在风险
    政策变动风险；市场竞争加剧；文化产品收益不确定性；对外投资收益不达预期；市场系统性调整引起的波动。