16年上半年毛利率同比上升0.15PCT至30.74%，期间费用率下降
    0.96PCT至8.43%，其中销售费用率下降0.25PCT至1.73%、管理费用率下降0.34PCT至6.44%，财务费用率下降0.36PCT至0.26%。
    近年来下游纺织品市场不景气且海外转移趋势日益明显，加上成本端染料价格上涨、环保标准不断提高，公司仍保持了业绩的稳健增长，经营管理能力较为突出。2011~2015年收入增速分别为8.29%、4.71%、15.03%、8.65%、-4.95%，归母净利润增速分别为12.52%、6.70%、45.62%、8.21%、8.87%。2015年收入出现下降主要受到煤炭销售收入减少影响，纺织印染板块收入保持正增长（2013~2016H1收入增速分别为14.18%、5.51%、3.26%、7.63%）。
    ◆印染行业龙头、产业链配套提升成本控制能力
    公司从事印染业已有36年历史（包括公司改制前）、为印染行业龙头，印染产品定位中高端、采用加工模式（销售商购买坯布，然后在公司下订单进行染色及后整理，公司只收取加工费）。相较于印染企业自身购买坯布、再进行加工处理后销售的自营模式，加工模式具有降低库存风险、加速资金周转、较快回笼账款、规避汇率波动、快速响应客户多品种小批量需求上组织生产与产品开发等优势。
    公司目前已形成以印染为主业，热电、织造、非织造、海运配套发展的产业链，旗下除拥有6家印染企业外，还拥有3家热电企业以及污水处理企业、航运公司等。2015年纺织业营收占比77.74%、电力生产业、批发业、交通运输业、水利管理业营收占比分别为14.56%、5.63%、1.22%、0.85%。
    公司产业之间具有配套关系，成本控制能力较强：印染配套的热电业务，使公司生产可以不受热力不足影响；配套的水处理设施有助于降低取水、用水成本；采用印染废水对热电燃煤锅炉烟气脱硫，有效降低公司脱硫运行费用。
    ◆行业环保标准趋严，公司作为行业龙头将受益于集中度提升我国印染行业区域性强、主要集中于浙江省，2015年产能占比约63%；浙江地区印染产能又集中于公司所处的萧山、绍兴一带。印染行业具有高污染特征，同时产业层次和集中度较低、产能过剩，如公司这种行业前五名企业产能占比约2%、份额不高。
    近年纺织行业内需不振、出口疲软，国内过剩产能尚未消化，行业整合升级势在必行。2016年1月占全国印染产能1/3以上的绍兴市柯桥区委政府部署印染产业整治“亮剑”行动，74家中小企业被停产整顿、数量约占绍兴地区20%； 2016年5月杭州市萧山区政府新提出的印染（定型）行业污染整治验收标准40条要求，加速印染行业产能淘汰与升级；2016年9月
    G20 峰会在杭州举行，印染企业被要求期间停产。整体来看，行业环保政策逐步规范化、严格化以及G20 峰会的事件性影响对印染企业运营能力及环保工作要求提升，定位低端、利润率低、粗放式增长的小企业受到冲击更大。供给端收缩将导致行业集中度提升，龙头企业虽然短期也面临难以扩产以及环保成本的上升影响，但长期将受益于行业集中度的提升。 公司产能规模目前10 亿米左右/年、2015 年实际产能8.8 亿米，位于印染行业前五名，连续多年获得"中国印染行业竞争力二十强企业"称号，行业地位突出。公司在定位中高端的基础上积极推进现有厂区的技改升级，有望贡献部分产能增量；同时坚持"稳量提质"原则，调整优化产品结构、积极进行工艺创新，减少水资源消耗、缩短产品周期、提升产品质量稳定性、开发高质量商品等，使公司始终引领行业技术、差异化优势得到巩固。随着印染、热电两行业的节能减排形势继续严峻、环境治理标准提高，未来行业政策导向将持续调整结构、淘汰落后、注重环保、限制新增产能，推动产业升级，行业竞争加剧背景下小企业逐步退出，公司龙头优势有望凸显、市场份额得以提升。 
    ◆积极进行产业整合、理顺业务板块关系，"适度多元"、探索培育新兴产业 
    公司近年来积极对下属业务板块进行产业整合（详见表1），形成了较为完整的产业链，业务板块实现多样化。 
    2012 年报公司提出"聚焦主业、适度多元"战略，强化产业协同，进一步提高综合竞争能力、可持续发展能力，并在风险可控前提下，加快考察和调研适合公司发展的新项目，培育新的增长点；近年来公司在多个方向进行了一些尝试，目前暂未确定最终发展方向。 
    ◆G20 影响今年业绩增速，长期将受益行业供给侧收缩、龙头优势凸显
    公司于2015 年年报披露，在考虑G20 峰会影响公司生产基础上2016 年力争实现收入37.01 亿元，实现税前利润6.76 亿元。2016