值得注意的是，公司内部正发生一系列积极变化，公司产品结构持续优化，酒鬼酒系列产品占收入达到79.69%，较去年同期提升3.63个百分点，公司盈利能力进一步改善，销售毛利率提升5.02个百分点至72.24%，净利率11.66%，较去年提升0.54个百分点。
    2.核心市场建设效果显著，湘酒龙头提升空间巨大
    公司在2016年经营计划中提出“省内市场重点落实”营销思路，1H2016公司在华中地区销售收入同比增速近20%，核心市场建设效果明显，公司继续加强湖南大本营市场建设，年内力争实现省内县级市场无缝覆盖。湖南白酒市场规模约200亿元，作为湘酒第一品牌无强势竞争对手，酒鬼酒未来在省内有巨大提升空间。
    3.关联交易尚未发力，中国食品协同效应可期
    年初公司发布关联交易公告，预计与中国食品发生关联交易3亿元，上半年关联交易发生额仅为450万元，关联交易尚未发力。中国食品8个大区，可覆盖全国地级市和部分县区，公司借助中食公司可迅速实现全国范围内铺货，渠道协同作用值得期待。同时，中粮集团将酒鬼酒视作重要产业来发展，作为中粮唯一白酒上市平台，我们预计中粮将会把更多渠道及产业资源向酒鬼酒倾斜。
    4.投资建议：
    作为湘酒第一品牌对比其他省内龙头，在200亿元规模的湖南市场大有可为。中国食品入主，有助于公司在产品聚焦、业务整合、团队建设方面进一步改善，同时中国食品渠道资源将为公司提供新的增长源。目前公司市值不足70 亿元，市值小弹性大。预计2016-2017 年净利润分别为1.26 亿元、1.84 亿元，同比增长42.5%、45.6%。首次覆盖，给予“推荐”评级。
    5.风险提示：
    销售不达预期，食品安全。