公司积极布局互联网电视，智能电视用户数量已达1962 万，具有潜在变现价值。
    Q2 业绩高速增长
    根据公司中报，海信电器2016 年上半年实现营业收入132.9 亿元，YoY-5.1%；实现归母净利7.4 亿元，YoY+18.5%；实现扣非后归母净利7.0 亿元，YoY+20.7%。公司现金流显著改善，实现经营性现金流15.8 亿元，YoY+197.1%。公司Q2 单季归母净利同比增长46.8%，增速环比继续向上。
    消费升级已成趋势，龙头企业最为受益
    根据中怡康数据，海信电视国内销售额市占率达到17.9%，同比提升1.6pct，继续领跑行业。消费升级有望促进市场份额持续向创新能力更强的龙头企业集中。上半年，海信ULED 电视销售额占50 英寸及以上电视销售额的15.8%，有力支撑公司产品结构的改善，高端产品出货增加带动公司综合毛利率同比提升1.4pct。海信在激光显示技术方面走在行业前列，此前推出的100 英寸激光电视到7 月已占据国内85 英寸以上超大屏电视市场销售额约40%的份额。公司在近期推出全球首款超短焦4K 激光电视。激光光源具备高色域、高亮度的特点，将带来更加逼真的图像效果，激光电视有望为海信赢得更多高端客户，提升整体盈利能力。
    先发优势突出，掘金互联网电视
    作为行业龙头，海信并未缺席互联网电视的竞争，优质的品牌、领先的市占率为公司互联网升级提供了先发优势。上半年，海信智能电视用户已经达到1962 万，其中日活用户比例达到44.8%。运营服务方面，公司在视频点播、教育、游戏、购物等方面均有布局，“聚好看”、“聚好学”、“聚好玩”、“聚享购”等核心应用模块已经搭建完成，未来运营收入有望逐步提升。
    考虑业绩稳步提升和运营升级转型预期，维持“增持”评级
    作为国内行业龙头，海信电视机市占率稳步提升。消费升级、技术创新支持下的产品结构优化将提升盈利能力。公司海外扩张稳步推进，海外市场成长前景值得期待。海信积极布局互联网电视运营升级，用户运营价值尚未完全挖掘，未来有较大空间。预计2016-2018 年 EPS 分别为1.36/1.56/1.77 元，给予2015 年2016 年16-20 倍PE估值，对应价格合理区间为21.76-27.20 元，维持“增持”评级。
    风险提示：市场竞争加剧，面板价格上升，运营服务推进缓慢。