海信在硬件技术上不断推陈出新，保持领先优势；智能电视用户数近2000 万，预计运营收入翻倍以上增长。维持“增持”评级。
    硬件：激光电视与ULED 并举，不断扩大产业优势
    公司未来将继续重点推进激光电视和ULED 电视，借助集团在显示芯片上的技术优势，不断扩大其产业优势，扩大海内外市场份额。相比LCD 产业链，激光显示的产业结构更多元化，激光器、显示芯片和光学镜片等核心器件分布有不同的厂商提供，产业创新空间和合作的空间更大。我们认为若未来核心组件成本大幅下降，激光电视的应用场景有望出现极大的拓展。另外，公司在储备OLED 产品相关技术的同时，着力加强ULED 产品的开发和推广，认为ULED 的显示效果和性能目前仍具优势。我们预计2016年中新品将进一步提升公司整体产品竞争力。
    运营：激活用户近2000 万，日活提升至44.5%，先拉用户再做运营截止2016 年5 月，公司激活用户近2000 万，其中海外激活用户达270万，日活率则进一步提升至44.5%。公司在视频、游戏、教育、购物等领域有完善的布局，运营业务正在有序展开，我们预计2016 年运营收入同比增长100%以上。公司以用户体验为优先，逐步强化运营，并且坚持差异化经验的策略值得肯定。
    核心风险：面板价格反弹带来短期业绩压力，海外市场增速回落。