受棉花价格上涨助推以及粘胶短纤自身供给紧张影响，粘胶短纤行业景气度明显提升。1.5D产品上半年从最低12000 元/吨涨至最高13750 元/吨。6 月后棉花价格加速上涨助推粘胶短纤涨至目前16000 元/吨的高位。公司是国内粘胶短纤龙头企业，产品各方面品质均维持国内首位位置，盈利能力大幅超越同行。目前粘胶短纤库存低，开工高，发货紧张，部分厂家订单已经超签至9 月份。同时后期G20 势必影响供给，三季度又是需求旺季，在今年棉花产量总体大幅减产的预期之下，粘胶短纤价格短期内预计仍有上涨动力。
    纯碱、PVC 同比去年毛利均提升明显。按照收入分，公司排前三的主营产品除粘胶外分别为纯碱和PVC。上半年相应产品毛利率同比分别提升6.44 和3.65 个百分点，显示各项业务运营稳健。全年来看，纯碱下游逐渐走弱，全年均价有望与去年持平，但成本下降盈利能力有所提升;PVC 上半年扭亏为盈，基本面逐渐好转，下半年有望维持。
    预计两者会为公司全年业绩带来另一部分增量。费用增长较快对业绩增长形成一定压制。公司上半年销售费用和管理费用同比分别增长32%和30%，远高于营业收入增速，一定程度上压制了业绩表现。
    投资评级。维持公司2016-2017 年每股收益EPS 分别为0.39 元、0.48 元的业绩预测，对应9 日收盘价市盈率分别为22X 和18X。公司多项业务均在明显好转，供给侧改革的实质推进将对公司纯碱和氯碱业务带来正收益。维持“买入”评级。
    风险提示：主营产品需求大幅下降