汽车保有量的增长将同步提升轮胎前装和后市场需求，据中国轮胎商务网数据，2016 年上半年，中国轮胎产量为4.57 亿条，同比增长9.1%，行业景气度有望迎来回升。
    越南工厂产能释放，公司盈利提速
    公司产品80%以上出口海外市场，受美国“双反”影响，本部产能逐步向越南转移。
    公司于2012 年开始在越南建设年产780 万条半钢子午线轮胎和1.5 万吨全钢工程子午线轮胎的工厂，经过4 年多的发展，越南工厂的产能逐步释放，奠定了2016 年业绩回升的基础。按公告推算，公司二季度实现净利润约1.15 亿元(取均值)，同比增长57.17%，环比增长20.57%。随着公司未来产能进一步释放，公司盈利有望提速。
    越南工厂扩建，保障未来增长
    公司上半年15 亿元非公开增发已顺利过会，募集资金将用于越南工厂120 万套全钢轮胎和3 万吨非公路轮胎产能扩建。在美国持续对我国全钢轮胎出口持续压制的背景下，越南工厂的扩建和投产将弥补公司国内产品出口的萎缩，有效绕开美国“双反”影响，保障公司未来的业绩增长，提升公司竞争力。
    公司前景光明，继续推荐
    预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.18/0.22/0.26 ， 对应当前股价市盈率22.29/18.24/15.46X。赛轮金宇作为民营轮胎上市公司，具有丰富并购经验，决策高效灵活，有望在未来中国轮胎行业整合升级的过程中发挥龙头作用。同时，公司海外业务有望不断扩张，给予公司28-30X 估值，目标价5.04-5.40 元，维持买入评级！
    风险提示：海外市场反倾销加剧；原材料大幅上涨；定增实施不达预期。