2015年来国内多家知名轮胎企业相继宣告破产或被整合，行业总产能有所收缩；此外一季度橡胶价格企稳，行业补库存需求较快提升。产能出清和需求回升带动行业整体复苏，公司上半年业绩大幅增长。中长期来看，2015年底国内汽车保有量同比增长11.3%，且人均汽车保有量相比日本、美国及全球平均水平尚有差距。未来随着国内汽车保有量的持续增长，轮胎行业需求有望持续稳健增长。2016年公司拟在赛轮越南建设年产120万套全钢子午线轮胎和3万吨非公路轮胎项目，项目完成后将有利于规避国际贸易壁垒，进一步提升公司竞争地位。此外公司在加拿大全资收购的国马集团市场网络覆盖北美及欧洲多个国家及地区，未来有望成为公司海外重要的销售及贸易基地，有效拓宽公司销售渠道。 
    赛轮金宇是国内领先的民营轮胎制造企业，2015年在全球轮胎75强排行榜中位居第24位，下游客户包括一汽解放、集瑞联合重工及众泰汽车等。2015年以来轮胎行业处于整合状态，公司设立赛轮越南布局海外生产基地，投入运营后有效减弱美国"双反"对公司销售的影响。我们看好公司作为行业龙头在整合期间份额的持续提升及海外基地销售的不断放量，不考虑增发对股本的摊薄，预测公司2016~2018年EPS分别为0.18、0.21和0.25元（EPS以当前总股本22.94亿计），给予"增持"评级。 
    风险提示：美国对全钢胎"双反"的风险，原材料价格大幅上涨的风险。