点评：
    1. 业绩大幅增长，盈利水平探底回升
    上半年业绩大增的主要原因为公司大力开拓国内外市场，越南工厂不受美国双反限制，经过15 年的产能爬坡阶段后，年初以来处于满产状态，780 万条半钢胎产能预计今年销量为700-800万条，相比去年增长至少一倍。金宇1500 万条半钢胎新产能也逐步释放，销量与盈利能力均显著好转。此外，天胶与原油等大宗原料价格持续上涨，也有利于轮胎销售业务业绩回升。
    2. 持续国际化布局，越南成为重要桥头堡
    公司1 月公告拟定增募资不超15 亿元，投向越南工厂新建年产120 万条全钢胎与3 万吨非公路轮胎，公司持续加码越南工厂，一方面充分利用当地的天胶资源优势，另一方面也可有效规避国外市场的贸易保护政策。募投项目建成后公司总产能将达4480 万条半钢胎与540 万条全钢胎，规模优势与竞争力得到持续提升。
    3. 下游市场与产业链将持续拓宽
    公司近几年销售毛利率、净利率、ROE 等指标均显著低于同等规模轮胎企业，预计公司未来将聚焦轮胎配套市场拓展、汽车后市场服务、加大品牌营销等，使下游销售市场领域与产业链得以拓宽，盈利水平持续回升。
    4. 盈利预测与估值
    预计公司16-18 年EPS 分别为0.16、0.20、0.26 元，对应PE22、18、14 倍，考虑到公司盈利触底回升，未来业绩提升空间较大，且估值不贵，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    海外市场贸易政策变化的风险