其中，用餐人次358 万，去年同期341 万，同比增长4.8%；客单价161 元，去年同期166 元，同比下降3.02%。归母净利润7067 万元，同比增长3.20%；增幅比往年下降。但考虑到收入端下降的特殊情况，净利率实际持续向上修复中。
    继续拓展“宴请”市场，推出“小鸭哥”，仍有待市场检验。
    公司以餐饮为主，食品为辅。餐饮板块目前包括4 个品牌饭店: 烤鸭、全鸭席为主的中高档餐饮 “全聚德”、满汉全席特色的“仿膳饭庄”、高档卤菜“丰泽园”、京派特色川菜 “四川饭店”。食品板块主要生产和销售真空包装的全聚德烤鸭。2016H1 餐饮的销售额占比74%，基本维持不变。2016.4 公司在北京上线外卖品牌“小鸭哥”，尝试进驻外卖市场，但成果仍有待市场检验。
    开店提速，直营占比提升。
    2016H1 公司新开4 家直营门店，截至目前直营模式门店已达35 家。我们看好公司坚持提高直营模式占比，有助于全方位把控口味、环境、服务，提升品牌形象和品牌资产。
    管理层换届，企业经营转型在即；首次覆盖，暂不评级。
    2016.7，公司管理层发生较大变动：董事长王志强先生卸任，原总经理邢颖先生继任董事长，而总经理一职则由张力先生担任。新任总经理曾历任首汽集团、首旅酒店、建国酒店、北京展览馆等高管职务，有着丰富的跨行业经验；这对于亟需变革的老字号国企来说，似乎是一个起始信号；但形势的另一边仍是日益激烈的餐饮市场和转型中的大众餐饮消费，能否将挑战转化机遇，仍有待进一步跟踪和观察。我们以偏保守的立场进行盈利预测，2016-18年间净利润分别为1.57、1.72、1.80 亿元，以总股本3 亿股计算，每股价值分别为0.51、0.56、0.58 元。首次覆盖，暂不评级。
    风险提示。
    倡廉节约导致中高端宴请受挫；行业竞争激烈；食品安全风险。