此次辞职的三位高管董事长王志强、总经理邢颖、董事会秘书施炳丰分别是1955/1959/1958 年生人，即分别为61/57/58 周岁，临近退休年龄。该届董事会于2015 年11 月份换届成立，任期三年，即理应2018 年11 月到期。在该届董事会任期不满1 年时间内出现董事长、总经理、董秘集体辞职的情况，我们预计可能和首旅集团对公司的战略安排定位有关，建议关注后续进展。根据《新京报》等报道，三胞集团近期联合首旅集团、中国化工集团等产业集团参与麦当劳内地与香港门店经营权的竞标，若竞购成功，后续作为首旅集团旗下餐饮上市公司平台的全聚德与其是否有进一步协同，可关注相关进展。
    基本面方面，2015 年公司实现EPS 0.43 元，归母净利润增长4.5%；2016Q1 净利增速4%，中报预告增长区间-15%~+15%，当前经营状况下我们预计公司年净利增幅10%左右。我们维持预计公司2016-18 年EPS 为0.48/0.53/0.60 元，目前股价对应2016 年PE 为42 倍，短期估值较高，但公司市值仅62 亿元，若后续公司存在较大变化，存在市值弹性，短期可关注交易性机会。维持“增持”评级。
    风险因素
    “三公消费”缩减对餐饮经营影响超预期的风险；管理层更迭给公司带来经营风险等。