投资要点：
    维持增持评级 ，维持目标价15.57元。由于中金芳烃项目未来盈利略超我们的预期，上调2016-2018 年EPS 至0.70 元、0.87 元和1.04 元（原为0.63 元、0.82 元和0.84 元）。维持增持评级和目标价15.57 元。
    中金项目维持高盈利。（1）2016 年上半年公司实现净利润7.3 亿元（同比+337%），二季度实现净利润5.8 亿元（环比+281%），符合我们的预期。（2）增长主要来自中金石化。中金石化2016Q1 检修近2个月，一季度净利润1.51 亿，二季度开满净利润5.31 亿元，单月稳定利润1.8 亿元，我们认为中报业绩将打消市场对新装臵盈利能力的疑虑；（3）三季度利润可期。7-8 月，PX-石脑油价差再次站上400美元/吨，目前价差高于二季度平均水平；虽然二季度受益低价库存，但三季度价差较好，我们预计三季度利润不会下降太多。公司公告预计第三季度单季净利润4.7-5.7 亿元，和我们的预期较为一致。
    涤纶和PTA 加工利润逐步恢复。涤纶和PTA 仍处于周期底部，未来两年几乎无新增产能，加工区间有望逐步恢复。公司PTA 权益产能约600 万吨，涤纶产能90 万吨，行业处于反转初期，未来弹性大。
    集团布局上游一体化。（1）公司抓住国内芳烃投建受限的契机，接手中金项目并成功投产实现高盈利，证明了公司卓越的眼光和石化项目运作能力；（2）未来公司将继续向上游拓展，荣盛集团涉足的舟山1500 万吨大炼化项目计划于2018 年投产，有望成为民营炼化巨头。
    风险提示：中金项目盈利不及预期；PTA 景气向上不及预期；油价下跌。