公司抓住行业调整期，在PTA 业务通过技术改造，降低单耗；在化纤业务上开发差异化产品，凭借其规模优势努力控制成本，2015 年公司各项业务营业成本均较上年同期大幅下降，毛利同比增长，公司业绩扭亏为盈。
    芳烃盈利超预期，产业链一体化优势将凸显：PX 需求旺盛，国内产能扩张缓慢，进口依赖度高，PX 长期供不应求，价差高企，盈利丰厚。2015 年全国仅中金石化220 万吨芳烃项目投产，受益于目前PX 仍供给紧张状况，公司芳烃业务实现营收24.5 亿元，毛利率高达36.1%，盈利超预期。随着芳烃项目的投产，公司已由聚酯产业链中下游延伸到上游，产业链一体化优势得以强化，未来将保证原料稳定供应，降低产品成本。
    掌握新技术布局上游炼化，业绩空间将打开：公司掌握以较石脑油便宜的燃料油制芳烃技术，避开全球石脑油供应紧张现状，且大幅节约原料采购成本。在我国油气改革背景下，公司凭借其技术优势或进一步向产业链上游的炼化领域发展，业绩空间将打开。
    盈利预测：考虑未来仍有大量PTA 新增产能投产、退出产能或恢复及亚洲PX 新增产能快速扩张影响，行业调整或不及预期，预计公司 2016-2018 年净利润分别为9.1 亿元、12.6 亿元、17.4 亿元，对应 EPS 分别为0.36 元、0.5 元、0.68 元，当前股价对应PE 为35 倍、25 倍、18 倍，给予公司“增持”评级。
    风险提示：国际油价或继续低迷，行业整合或不及预期等
    [T?a ble_Summ4ary]长216.2%，毛利率快速增长主要源于公司加强成本控制；实现归属于上市公司股东净利润为3.52 亿元，较上年同期增长201.44%。
    行业迎整合，公司业绩扭亏为盈：受2015 年新增产能放缓，落后借其规模优势努力控制成本，2015 年公司各项业务营业成本均较上年同期大幅下降，毛利同比增长，公司业绩扭亏为盈。
    芳烃盈利超预期，产业链一体化优势将凸显：PX 需求旺盛，国内产能扩张缓慢，进口依赖度高，PX 长期供不应求，价差高企，毛利率高达36.1%，盈利超预期。随着芳烃项目的投产，公司已由聚酯产业链中下游延伸到上游，产业链一体化优势得以强化，未来将保证原料稳定供应，降低产品成本。
    术优势或进一步向产业链上游的炼化领域发展，业绩空间将打开。
    盈利预测：考虑未来仍有大量PTA 新增产能投产、退出产能或恢复及亚洲PX 新增产能快速扩张影响，行业调整或不及预期，预PE 为35 倍、25 倍、18 倍，给予公司“增持”评级。
    风险提示：国际油价或继续低迷，行业整合或不及预期等