公司VVT、张紧器、挺柱和喷嘴主业稳健增长
    16 年上半年，公司VVT 营收同比增长53.2%，液压张紧器、机械挺柱、喷嘴营收同比分别增长59.0%、27.7%、205.4%，主业稳健增长。节能减排法规促进下VVT 渗透率提升、单VVT 转双VVT 的产品结构升级、自主品牌份额提高以及进口替代为公司VVT 产品提供了巨大市场空间。
    拟收购动力电池正极材料供应商，未来成长可期
    公司前期发布公告，拟购买动力电池正极材料供应商升华科技100%股权，升华科技主要产品为磷酸铁锂及三元材料。我们认为，随着下半年新能源汽车补贴落地以及可能的油耗积分政策、新能源积分政策的推出，新能源汽车行业有望更加规范和市场化，有利于新能源汽车的长期发展。正极材料是新能源汽车产业链关键环节，公司通过收购升华科技将业务拓展至新能源汽车领域，未来成长可期。
    投资建议
    VVT 渗透率提升、产品升级、进口替代为公司提供市场空间，同时，公司管理层极具战略眼光，拟通过外延发展切入新能源汽车领域，有利于公司长期发展。不考虑本次收购及配套融资影响，我们预计公司2016-2018年EPS 为0.69 元、0.98 元、1.29 元，仍有超预期可能，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司VVT 产品销量不及预期；收购进度低于预期。