根据我们草根调研测算，16、17 年公司依靠VVT 产品仍有望实现全口径30%左右的增长。
    公司成长路径明确，VVT 是公司核心看点
    公司成长路径明确，节能减排法规促进下VVT 渗透率的提升、单VVT转双VVT 的产品结构升级、自主品牌份额提高以及进口替代将为公司VVT产品提供巨大市场空间，公司VVT 产品有望迎来爆发式增长。公司下游客户开拓顺利，业绩成长确定性较高。另外，公司有较高的研发能力和技术储备，符合“中国制造2025”发展方向。
    投资建议
    公司成长路径明确，VVT 渗透率提升、产品结构升级、进口替代为公司提供市场空间，公司有望分享汽车电子行业的高成长，且仍有外延式发展可能。我们预计公司2015-2017 年的EPS 为0.48 元、0.69 元、0.98 元，且仍有超预期可能，维持“买入”评级。
    风险提示
    下游行业景气度下滑；公司VVT 产品销量不及预期。