扣非净利润3604.6 万元，同比下降33.91%。分季度观察，Q2 收入增速受订单转移及国际环境影响加速下滑。
    上半年迪卡侬订单转移：2015 年迪卡侬是公司第一大客户，全年销售额达1.6 亿元（占公司全部收入比重超过20%）。今年因土耳其货币贬值导致生产成本低于公司，且地理位置更具优势，因此，迪卡侬将在中国采购的订单量由原有的70%降低至30%，并转移至土耳其。公司该项订单销售由去年上半年的约9500 万元减少至1000 万元,同比减少8500 万元，而今年上半年公司总体收入同比减少7168 万元，订单转移影响抵消了新增量的贡献。
    日本市场略有下滑：日本市场受2014 年消费税上升的影响，本土消费趋势下滑。同时，日本部分客户，如公司第一大客户冈本品牌，对公司介入终端市场产生一定危机感，合作逐渐趋于谨慎，减少了订单量，因此公司目前日本市场优先满足优衣库的订单与合作。
    2） 下半年起迪卡侬订单回流，新客户明年预计创收3.5 亿元
    迪卡侬订单回流：由于土耳其政局不稳定，迪卡侬再次找到公司，在协商价格稍微下降的条件下，下半年开始订单有望逐步回流，预计明年基本回到去年规模，明年初步意向订单量3500 万双，1.5 亿人民币的销售规模。
    新增大客户试单后，明年开始将逐步贡献业绩
    Stance: 定位个性高端的新兴品牌，代工工艺难度较大，代工价格高达20元一双，终端销售最低价109 元，可高达两三百元。该品牌代工毛利率较高，预计可高达50%以上。Stance 明年订单500 万双，销售额1 亿元人民币。
    UA: 今年订单量600 万双，销售额3000 万元人民币左右；明年预计订单销售额达到2000 万美金（1.3 亿元人民币），目前已下单净额已达到1200 万美金。
    H&M：今年总量较小，初步订单意向750 万双左右，销售额约3000 万人民币；明年预计订单量增加至3000 万双，销售额约为1.2 亿元人民币。2018 年订单量将达5000万双，到2020 年公司希望可以达到1.5 亿双的订单量，其中1 亿双由越南部分供应。
    根据上述订单情况进行预估，迪卡侬订单回流、UA、H&M 两个新品牌的销售都将集中在下半年，综合看，下半年趋势将好于上半年，同比将有所增长，预计全年收入同比基本持平。考虑明年订单和产能安排相对明确，预计2017 年收入增速将达到50%+。
    2、基数高、订单转移拖累中报盈利表现，但非经常性收益贡献拉动净利润表现优于营业利润
    1）受迪卡侬高毛利订单转移影响，棉袜毛利率下滑幅度较大，加之费用率增加拖累盈利表现。
    受迪卡侬订单转移影响，棉袜毛利率下降3.97PCT 至30.62%，拖累公司上半年综合毛利率同比下降1.4PCT 至30.29%。费用方面，三项费用率同比增加3.23PCT 至14.67%，其中，销售费用因布局自有品牌增加1.55PCT 至4.38%，管理费用率因SAP系统上线筹备工作导致增加3.48PCT 至9.96%；财务费用率因取得非公开发行募集资2）非经常性政府补贴等增加，拉动净利润表现好于营业利润
    上半年公司营业外收支净额同比增加4731.42 亿元，占到上半年净利润的62%。其中，营业外收入为6892 万元，同比增加6085 万元，主要是因 Q1 江山易登公司收到土地及厂房收储一次性补偿款4989.76 万元；3 月收到江山产业园项目基础设施配套补助奖励7538 万元并计入递延收益，上半年递延收益摊销400.9 万元；另有约1500 万元较常规政府补助计入当期损益。营业外支出1464 万元，主要由于江山易登公司处置土地厂房及无法搬迁的设备所致。
    3） 存货及应收账款指标相对正常，经营性现金流净额充裕。
    截止上半年末，公司存货2.07 亿元，比年初增加21.16%；其中在产品和库存商品分别增加35%和27.94%，考虑到下半年订单增加，增量存货符合公司下半年的运营趋势。
    同期应收账款规模为1.14 亿元，较年初增加3%，相对正常。现金流方面，因上半年公司收到江山产业园项目政府补助与江山易登土地及地方附着物偿款，经营性现金流净额达到1.61 亿元，较去年同期增加0.82 亿元。
    3、越南新增产能逐渐投产，将有效缓解产能及成本压力1）越南产能释放进度：
    2015 年公司拥有产能1.92 亿双，今年越南一期项目将陆续兑现产能，其中上