因受到部分出口订单转移的影响，2016年上半年收入同比下降19.39%至2.98亿元，其中收入占比为44.53%的欧洲订单金额同比下降32.72%；收入占比为21.62%的日本订单金额同比下降26.77%；收入占比为11.93%的澳洲订单金额同比下降17.71%。虽然内销收入同比增长53.11%，但由于其收入占比仅为20.92%，因此对整体收入拉动作用有限。目前公司已与外销客户积极沟通协商，预计下半年订单将会回流，此外公司开发了HM、GILDAN（UA）等新客户，为巩固拓展外销市场打好了基础。
    政府补助增厚净利润：2016年上半年综合毛利率为30.29%，较去年同期下降1.41个百分点；因推进健盛之家自有品牌发展，大力拓展内销市场，销售费用率为4.38%，较去年同期上升1.55个百分点；因公司进行SAP系统上线筹备以及加大新品研发，管理费用率为9.96%，较去年同期上升3.48个百分点；因公司取得非公开发行募集资金增加利息收入，以及美元兑人民币汇率上升取得汇兑损益，财务费用率为0.33个百分点，同比下降1.8个百分点。因此，营业利润同比下降37.95%。但是由于报告期公司收到江山产业园项目政府补贴以及江山易登土地以及地方附着物补偿款，导致营业外收入达到6892万元，同比增加754%。因此在收入下降、毛利率下降、三项费用率上升的情况下，归母净利润同比增长26.58%。
    新型商业模式“智能制造+新营销（F2C）”持续推进。一方面，公司将通过大数据信息技术、物联网技术和机器人设备的运用，结合丰富的袜业生产管理实践经验，实现企业技术工艺、效率、管理的升级，建立以“智慧工厂”为核心的产品供应链基础，确保产品质优价廉并能及时按需供应。另一方面，公司将通过“实体门店+互联网”O2O模式，打造以“健盛之家”为核心的贴身衣物集合零售自有品牌，实现企业由制造向“智能制造+品牌运营+O2O零售”的成功转型。2016年上半年公司已在浙江省内开设了4 家线下店铺，计划在2016 年新增线下店铺50 家。  
    投资建议：定增方案已获批，下半年持续关注公司产能投放进展、外销订单恢复情况以及自有品牌拓展情况，预计公司2016年-2017年每股收益分别为0.37元、0.50元，对应的市盈率水平分别为52倍、38.7倍，给予"增持"评级。