16年1季度实现营业收入1.54亿元，同比下降3.19%，归属上市股东净利润4791.5万元，同比增长137.87%，扣非后净利润2108.3万元，同比增长5.14%。
    加快国内外市场开拓，确保公司业绩增长：作为国内领先的棉袜生产企业，通过延生产业链，为公司提供了质量保障及高毛利基础。通过取得了众多管理资质证书，使公司与众多国际品牌建立了长期及深厚的合作关系，形成了日本、欧洲、大洋洲三大稳固市场，并通过开发更多优质客户，积极进入美国市场，报告期内海外销售保持稳步增长，实现营业收入6.24亿元，同比增长9.24%。受我国内衣消费市场快速增长及公司“智慧制造+新营销”的商业模式，以自主JSC健盛品牌开拓国内市场，15年实现国内自有品牌销售收入1181.41万元，16年一季度实现营业收入758.3万元，同比增长560.59%，为公司加快开拓国内自有品牌增加了信心。
    海内外建厂提升公司综合实力：公司在越南投资建设健盛越南、越南印染等厂，未来将新增13000万双中高端棉袜生产线项目、年产2000吨氨纶、橡筋线项目，越南印染，年产6500万双高档袜子、15000吨染色产品新建项目。目前越南一期工厂已开始营运，公司依托越南当地劳动力优势、税收政策优势及减少国际贸易壁垒等，提升自身竞争优势，有助于提升公司综合毛利率。同时通过整合公司位于江山地区的三家工厂，拟在江山地区建设健盛产业园，建设年产10000万双中高档棉袜、1300 吨氨纶橡筋线智慧工厂迁、扩大生产线项目，通过整合有望提升劳动效率，降低公司营业成本，为公司未来业绩释放奠定基础。
    营业外收入带动16年Q1业绩快速增长：16年Q1受江山易登公司收到土地及厂房收储补偿款影响，导致营业外收入同比增长4490.21%至5062.6万元，助推了公司当期业绩的快速增长。
    期间费用率较为平稳：15年期间费用率为12.39%，与14年基本持平，当期受公司销售增长和经营规模的扩大，公司销售费用和管理费用同比增长33.69%和32%，但费用率仅增长了0.68和1.18个百分点至3.95%和7.35%，财务费用由于公司贷款减少及人民币贬值，使其大幅下降，同比下降57.61%。较14年增长0.48个百分点；16年一季度期间费用率较上年同期上升2.23个百分点至14.32%，其中销售、管理和财务费用率分别增长-0.63、1.29和1.57个百分点。
    投资建议：公司目前经营稳定，且所处细分行业发展空间巨大，通过整合国内资源和在越南布局提升公司综合实力，为公司未来业绩的快速增长奠定了必要的基础。预计公司2016-2018年EPS分别为0.49元、0.49元和0.69元，对应PE分别为41X、41X和29X，我们首次给予“推荐”评级。
    风险提示：竞争加剧、产能不达预期等。