公司锌矿资源禀赋好，品位高，与同行业其他企业相比具有明显的竞争力。截至2015 年12 月底，公司拥有和控制铅锌金属储量约233 万吨，铅锌矿石年处理量约140 万吨，年产铅锌精矿金属量约10 万吨，锌冶炼能力21 万吨。此次增储取得新进展，公司锌金属储量拓展至283 万吨，在原基础上大涨21.4%。
    锌银价格回升，资源开发业务大幅回暖。受海外大型铅锌矿山关停或停产影响，锌价年初至今涨幅达到30%以上，今年锌精矿缺口预计将持续扩大，供需格局持续向好。白银受铅锌矿减产、原生矿资源品位下降、全球风险因素增加、ETF 持仓增加等多方面影响，供需格局也持续向好。随着锌银价格回升，公司资源储量价值有望重估，资源开发业务也有望大幅回暖。
    预计2016-2018 年公司归属于母公司净利润分别为7.85 亿元、11.35 亿元和14.07 亿元，EPS 分别为0.40 元、0.58 元、0.71 元，对应PE为22 倍、15 倍、12 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：海外投资项目效益不达预期的风险；锌、银价格持续低迷风险；外汇大幅波动风险。