其中2016Q2 收入2.03 亿元，环比略有下滑；净利润为亏损8129 万元，较Q1 亏损幅度扩大28%。分产品来看，上半年食用香精收入7164 万元、同减12.59%，毛利率73.45%、上升3.72pcts；预调酒收入3.48 亿元、同减78.34%，毛利率74.47%、下降4.44pcts。费用方面，上半年销售费用率高达102.54%，其中广告费达1.54 亿元，同增21.34%，在收入锐减的情况下公司广告投放仍有增加。
    去库存：未把握好淡旺季节奏，导致库存较高，费用错配。公司目前渠道库存约130 万箱，已低于安全库存水平，而今年年初渠道库存约450 万箱，去年年中渠道库存约300 多万箱，H1 去库存效果显著，较年初消化约320万箱，结合上半年收入情况，H1 实际发货量约700 万箱，目前可统计量的最早库存为2015 年8 月。6 月起终端动销有明显改善，主要商超连锁环比增量达27%，7 月继续保持环比高增长。经销商月活跃度达70%（月下订单经销商占比），Q3 起收入有望显著改善。
    产品/渠道：全渠道并进，全产品系列，新品和电商渠道值得关注。产品方面，公司上半年推出新品进5 度本味和8 度强爽，目前本味系列已完成全渠道铺货，强爽系列已完成重点区域铺货，以上两个系列将望成长为公司战略级产品线，同时，公司对原“微醺”系列进行了口味升级，并已完成部分重点系统的铺货。2016H1 新品已占总出货量的20%，且根据终端反馈复购率明显上升。渠道方面，自5 月启动电商以来，公司预计今年年化电商收入可达1 亿元，力争明年做到2-3 亿元，并着力开拓餐饮渠道，此外，调整现代渠道和传统渠道比例，恢复现代渠道资源倾斜，扭转去年下半年野蛮发展传统渠道的错误。
    营销：与优酷战略合作，借势里约奥运会。7 月12 日RIO 携手优酷战略合作发布会在上海举行，通过“中国新歌声”免广告、赠送2000 万个优酷一周会员、天猫百万赠饮等活动推出一系列营销新手段， RIO 植入热门偶像剧“微微一笑很倾城”也即将上映。此外，RIO 与里约同名，在里约奥运会到来之际有望借势营销。以上费用大部分将在2016Q3 摊销，活动影响力预计延续至10 月，望助力下半年收入表现。
    风险因素。动销持续低于预期，新品不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。公司新品推广有待观察，2016 年费用压力大，故下调2016/2017/2018 年EPS 预测至0.19/0.41/0.57 元（ 原为0.23/0.50/0.71 元），公司目前估值仍比较高，关注去库存后收入端变化，维持“增持”评级。