上半年主业总体实现稳步增长，下半年动力总成将在需求脉冲下持续发力。
    ■入股巴拉德，布局燃料电池驱动系统：公司公告将出资2,830 万美元认购巴拉德动力系统公司的定向增发，认购完成后，将持有巴拉德已发行全部普通股的9.9%，成为其第一大单一股东。大洋电机作为国内新能源汽车电驱动系统龙头，与质子交换膜燃料电池技术领域公认的全球领导者巴拉德强强联合，将实现电池、电机、电控的完整布局。
    双方瞄准发展潜力巨大的燃料电池汽车领域，优势互补，联合开发动力总成系统。国内燃料电池技术仍在起步阶段，引进国外先进技术将有助于公司产品卡位，奠定先发优势。。
    ■深度布局新能源汽车运营，新商业模式逐渐落地：公司在新能源车辆运营领域深度布局，去年参股中新汽和小猪巴士，今年上半年先后控股了坚信运输、宏昌运输、中山利澳、顺祥汽车等客运企业；联合小猪巴士在中山物流园区推出黑马速运，瞄准珠三角物流市场；在北京、武汉等地设立运营公司，“中山模式”的推广在北京、武汉、上海及珠三角多个城市均达成合作意向；围绕下游运营，公司收购并增资中山德保保险代理公司，介入车辆保险业务，初步完成新能源车、桩联网的监控平台建设和新能源车辆维修中心的规划。通过密集式的布局，公司商业模式已经囊括了客车/物流车运营、充电设施建设运营、后市场保险及维修，运营平台完善的生态链初步打造完成。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，12 个月目标价15.00 元。我们预计公司2016 年-2018 年的净利润分别为5.73 亿、7.06 亿和8.89 亿元，维持买入-A 评级，12 个月目标价15.00 元。
    ■风险提示：新能源动力总成和运营业务扩展不及预期。