认购完成后，大洋电机香港将持有巴拉德普通股的9.9%，成为公司第一大单一股东。在交割日后两年内，大洋电机香港及其附属公司可以通过认购增发、公开市场购买等方式增持巴拉德股份，但累计持有不得达到或超过巴拉德股份的20%。
    巴拉德-燃料电池领军企业。巴拉德深耕燃料电池三十余载，为全球质子交换膜燃料电池领军企业，业务涵盖燃料电池堆、模块和系统。下游在商用市场-电信备用电源、物料搬运和工程服务；开发阶段市场-公车、分布式发电和连续电源等各领域全线布局。2015 年和2016 年一季度，公司分别实现收入5646、1630 万美元。
    巴拉德-中国为市场拓展重地。巴拉德将中国作为重点拓展市场。近期公告与广东国鸿氢能签订协议，于云浮建厂生产FCvelocity-9SSL 燃料电池，并于2016年末成立合资公司，巴拉德占10%股权。巴拉德为合资公司排他供货膜电极。未来5 年交易金额不低于1.68 亿美元，供货金额不低于1.5 亿美元，余下1840 万美元为技术转让等收入。同时，巴拉德与南通泽禾、广东鸿运、唐山轨道客车、中国中车、厦门金龙陆续展开合作，在公共汽车等领域提供燃料电池产品和技术解决方案。
    大洋电机-携手巴拉德，新能源汽车重磅布局。大洋电机携手巴拉德，将在国内燃料电池市场开拓、联合产品开发、燃料电池模块组装等领域展开深度合作，加速巴拉德燃料电池技术在中国的落地；对于大洋电机，在电机、电控、运营的基础上，进一步完善新能源汽车产业链的布局，为公司在新能源车领域的重磅布局。我们判断，后期基于双方的合作情况，公司进一步增持巴拉德股权存在可能。
    大洋电机-为中长期业务发展注入强劲动力。燃料电池汽车为国家重点扶持领域。根据发改委，能源局下发《能源技术革命重点创新行动路线图》，氢能与燃料电池技术创新位居15 项重点任务之一。根据《中国制造2025》，到2020 年，我国生产1000 辆燃料电池汽车并示范运行；到2025 年，制氢、加氢等配套基础设施基本完善，燃料电池汽车实现区域小规模运行。电堆以及部分关键零部件有望于2017 年国产，系统成本将下降30%以上。大洋电机布局燃料电池汽车，将为中长期业务发展注入强劲动力。
    大洋电机-电动车动力总成领军企业，坚定推荐。大洋电机为国内电动车驱控领军企业，预计2016 年，上海电驱动乘用车出货量翻番，公司本部电动车驱控争取实现翻倍增长。同时，通过与泰坦、中新汽、小猪巴士等合作深度布局电动车运营。此番布局燃料电池车，为中长期业务增长注入强劲驱动。坚定推荐。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017 年归属母公司净利润5.74 亿元、7.27 亿元，同比增长68.22%、26.71%，对应每股收益0.24 元、0.31 元。给予合理价格区间13.2-14.4 元，对应2016 年55-60X。维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。