本次对外投资为公司与巴拉德的战略合作，大洋电机香港计划长期持有认购的巴拉德股份，本次投资不构成风险投资。投资方案已过董事会，不需过股东大会。
    投资要点：
    参股燃料电池全球绝对龙头，技术配套指日可待。巴拉德是质子交换膜燃料电池技术领域中公认的全球龙头，公司通过参股巴拉德进一步巩固并深化合作关系，双方将在未来5 年内在国内燃料电池市场中进行战略合作，包括但不限于市场开拓、联合产品开发、燃料电池模块组装等。大洋电机在新能源汽车领域布局多年，年初收购上海电驱动是新能源汽车动力总成龙头。我们认为通过燃料电池动力总成替代纯电动汽车动力总成，代表着未来技术路线升级的方向。而公司也有能力做好相关的电机、电控部分配套。公司有望推动燃料电池走向产业化，从而带动销售高增长。
    动力总成配套+运营，完美业务协同打造燃料电池第一标的。除动力总成产品销售外，公司布局新能源汽车运营多年，预计将会复制“核心部件供货+买车运营”的模式，有效利用燃料电池汽车补贴获得低成本的运营资产，丰富公司运营条线的经营规模。根据公开信息，广东佛山云浮氢能源产业基地推进顺利，国鸿氢能已签约园区燃料电堆生产线项目，规模化生产氢燃料电池产品；预计大洋电机将与国鸿氢能、巴拉德深度合作，快速实现燃料电池汽车的量产。
    并表电驱动，新能源动力总成高增长。公司在本年度1 月4 日完成对上海电驱动的收购，相关业绩并表。收购上海电驱动后，加上芜湖杰诺瑞及北京佩特来的产能，目前已形成近30万台套新能源车辆动力总成系统的产能，国内市场占有率将达到30%。公司本部目前主要做纯电动汽车的电机电控，上海电驱动主要偏重混合动力的产品路线，与本部形成优势互补。
    产能的快速突破，将进一步助推新能源汽车动力总成业绩的释放。我们认为受益于乘用车的放量，上海电驱动将大概率超额完成业绩承诺。
    盈利预测与估值：我们维持盈利预测不变，预计公司2016-2018 年归属于母公司净利润分别为5.78、7.03、8.44 亿元，全面摊薄后每股收益分别为0.24、0.30、0.36 元，对应当前股价的PE 分别为50 倍、40 倍、33 倍，维持“增持”评级。