归属于上市公司股东的净利润18.2 亿元，比上年同期增加32.68％。
    投资要点：
    公司2016 年中报业绩符合预期，水电来水偏丰稳定增长，火电受二季度轮值停机影响偏大下半年将大幅改善。上半年,公司充分利用红水河流域来水偏丰的有利局势，水电利用小时2162 小时,同比增加142 小时，实现节水增发电量7.98 亿千瓦时，水能利用提高率达4.1%，发电耗水率同比降低0.19 立方米/千瓦时。上半年公司完成总发电量208.13 亿千瓦时，同比增长0.5%。其中：水电194.8 亿千瓦时，同比增长7.05%；火电10.98 亿千瓦时，同比减少51.67%；风电2.35 亿千瓦时，同比减少2.08%。公司归母净利润18.2 亿元，比上年同期增加32.68％，得益于报告期内水电业务的稳定增长。
    公司成本控制效果显著，财务费用大幅下降。2016 年上半年，公司资产负债率持续下降，6 月末资产负债率为64.13%,比年初降低2.13 个百分点。公司产生财务费用5.4 亿元，同比下降36.68%。
    联手广西电网，成立合资售电公司，有望分享电改带来的政策红利。公司凭借广西电网和自身电源的优势，强强联合，打造售供电一体化体系。公司通过向发电企业直接购电或通过交易平台竞价购电，向放开选择权的电力客户售电，自主定价，根据用户个性化需求提供多样化用电套餐；同时为用户提供优化用电策略、合同能源管理及其他定制服务，节能指导和代理分布式电源并网等增值服务；以及投资运营增量配电业务。
    大唐集团西南地区唯一上市平台，未来存在集团资产注入预期。母公司大唐集团持有红水河流域中天生桥一级水电站（120 万千瓦）的20%股权，在广西和贵州持有68 万千瓦在役水电站，在云南地区持有325.8 万千瓦水电装机，在四川地区持有445.4 万千瓦水电装机。公司是大唐集团进一步整合西南电力资源的重要平台，未来优质资产有望注入。
    维持盈利预测及投资评级：预计公司16-18 年归母净利润分别为35.27 亿、37.65 亿、38.29亿；对应EPS 分别为0.58 元、0.62 元、0.63 元，对应PE 分别为12.41 倍、11.61 倍、11.43倍。考虑到公司未来财务费用节省，集团资产注入预期，以及售电业务拓展，我们维持“买入”评级。