公告点评
    公司2015年并表发电量有较大增长
    2015 年公司司直属及控股公司电厂(2015 年并表龙滩水电厂)累计完成发电量 423.05 亿千瓦时，同比增加82.33%；其中：水电384.74 亿千瓦时，同比增加121.54 %；火电 34.45 亿千瓦时，同比减少36.93%；风电3.86 亿千瓦时，同比增加3.43 %。
    公司在本次增发后权益装机容量增加113.4%
    公司已投产的总装机容量将由2015 年初前的567.25 万千瓦（其中水电410.90 万千瓦）增加至1,057.25 万千瓦（其中水电900.9 万千瓦），增加比例约为86.4%；权益装机容量由交易前的432.03 万千瓦（其中水电297.98 万千瓦）增加至922.03 万千瓦（其中水电787.98 万千瓦），增加比例约为113.4%，而且公司主要水电资产在广西，占到广西省统调水电装机容量的70%左右（发行前30%）。
    由于公司水电机组容量占到广西省统调水电装机容量的70%左右，我们合理地预计公司在2016 年第一季度的业绩好于市场预期。
    投资建议
    龙滩公司按一步设计，两步建设的方案实施，目前完成了一期工程490 万千瓦机组的建设。日后二期工程建设完工后，将再增加140 万千瓦机组，同时蓄水量增大，弃水量减少，更能充分实现其价值。但是，二期工程的建设进程难以预料，而且在全国发电能力过剩的情况下，电改是否有利于公司的发展尚待观察，因次我们给与公司评级“谨慎增持”。