公司的非公开发行也于近期完成，募资近145亿元，这将极大增强公司的研发实力和电池供应能力，与三星在电动汽车零部件领域的合作也有望展开。此外，公司与盐湖股份等签署合作框架协定，合作开发盐湖锂资源。这有利于保障公司的上游原材料供应、进一步完善公司全产业链的布局，对公司的长远可持续发展打下坚实的基础。 
    我们预计公司2016、17年营收分别为1077亿和1312亿，YOY+35%和22%；净利润为46.27亿和64.05亿元，YOY+64%和38%，EPS分别为1.70元和2.35元。当前股价对应P/E为36倍和26倍，维持买入建议。目标价75元，17 年动态PE 为32×。
    接连中标新能源公交车大单：公司7月25日公告，公司中标深圳巴士集团新能源公交车采购订单。深圳巴士集团此次采购3573辆新能源公交车，其中比亚迪中标2606辆，合计金额15.2亿元（不含国家和地方政府补贴）。此外，公司4月份独中深圳市东部公交3024 辆纯电动公交客车更新解决方案，目标金额18亿元（不含补贴）。7月份，公司再次中标深圳市西部公交2719辆新能源公交采购招标采购订单。目前三个大单总计已达8349辆，远超公司2015年全年5400辆的新能源商用车销量。深圳市市长许勤6月17日表示，到2017年深圳市约1.7万辆公交车要全部更换为新能源车辆。我们认为公司后续还有望在深圳取得更多订单。此外，公司目前与多个地方公交集团成立了合资公司，有利于公司获得更多的地方订单。我们预计公司电动大巴 16 年销量有望达到1 万辆，YOY+85%。
    非公开发行完成，三星入股比亚迪：公司7月21日晚间公告，公司完成以57.40元/股非公开发行2.52亿股，募集资金144.73亿元。其中，上海三星半导体30亿元认购发行完成后总股本的1.92%，国投先进制造产业投资基金斥资20亿元认购总股本的1.28%。此次募资将向铁动力锂离子电池扩产项目投资60亿元，新增动力电池年生产能力6GWh；向新能源汽车研发投资50亿元。我们认为，此次募资将极大增强公司的研发实力和电池供应能力，与三星在电动汽车零部件领域的合作也有望展开。
    合作开发盐湖锂资源：公司6月21日公告，与盐湖股份等签署合作框架协定，合作开发盐湖锂资源。我们认为，公司生产动力锂电池的主要原料之一为碳酸锂，此次合作有利于保障公司的上游原材料供应、进一步完善公司全产业链的布局，对公司的长远可持续发展打下坚实的基础。
    盈利预期：我们预计公司2016、17年营收分别为1077亿和1312亿，YOY+35%和22%；净利润为46.27亿和64.05亿元，YOY+64%和38%，EPS分别为1.70元和2.35元。当前股价对应P/E为36倍和26倍，维持买入建议。目标价75元，17 年动态PE 为32×。