同时，公司预计2016 年上半年实现净利润22.5 亿元~24.5 亿元，同比增长382%-425%。
    新能源汽车一枝独秀，其他业务紧随其后：新能源汽车：受益于消费者的广泛认同和国家的大力支持，新能源汽车市场步入快速增长期，预计第二季度集团新能源汽车销售继续保持增长，销售规模持续扩大，带动新能源汽车收入及盈利持续提升。传统汽车业务：整体市场增速平缓、竞争依然激烈，集团传统汽车的销售预计将承受一定的压力。手机部件及组装业务方面：伴随着多个国际领先厂商高端旗舰机型的量产，集团金属部件业务继续保持快速增长，为集团带来良好的利润贡献。光伏业务：随着市场的持续增长和销售的继续提升，预计第二季度太阳能业务实现盈利。
    电动车销量领跑行业，持续超预期：根据中汽协数据显示，2016 年1-3 月新能源汽车产销62663 辆和58125辆，分别同比增长1.1 倍和1 倍。其中纯电动汽车产销46348 辆和42131 辆，同比均增长1.4 倍；插电式混合动力汽车产销16315 辆和15994 辆，同比增长46%和43%。而比亚迪作为行业领军龙头，一季度销量达16783 辆，占市场总销量的28.9%，再次遥遥领跑行业。其中公司PHEV 与EV 销量分别达到11944辆与4839 辆，分列第一与第二，彰显强大实力。随着核查“骗补”结论与国家补贴政策近期有望落地，以及地方配套补贴，地方政府将逐步出台补贴等政策，新能源汽车行业将持续井喷，我们保守预计今年新能源汽车的产销超62 万辆。我们坚定看好公司在行业中领军地位，销量超预期将持续存在。
    中标超大标的彰显实力，未来持续大单值得期待。2016 年初，比亚迪拿下太原出租车市场，订单超过8000辆，迎来漂亮的开局。4 月初，公司全部中标深圳东部公交3024 辆的5 大标的，车型覆盖6~12 米全系列纯电动公交客车，彰显强悍实力，我们判断公司未来在深圳以及其他城市将会斩获更多订单。此次标的不含国家和地方政府补贴的金额合计约18.12 亿元，如算上国家与地方补贴，整个金额高达40 亿以上，为2016年公司电动车业务收入突破500 亿收入奠定了坚实的基础。
    2019 年规划产能为34GWh，成为新能源汽车帝国基石。公司于2015 年已建成10GWh 全球最大产能的动力电池工厂，为2015 年约6.17 万辆的销量奠定了坚实的基础。公司规划2017/2018/2019 年产能分别达16/24/34GWh。同时，公司承诺在2020 年电池成本将降低到1 元/Wh 以下，远低于国务院发布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012 2020 年）》中2020 年电池成本降至1.5 元/Wh 以下的指标。将继续保持在动力电池领域中巨大优势，我们强烈看好公司在动力电池的领先地位带来的业绩高速增长。
    新车型持续推出，公司产销将延续高速增长：年内新车型宋、元、EV 秦等新车型的诞生将会刺激新一轮销量高潮，我们判断公司16 年将实现15 万辆电动车销量目标，同比15 年6.1 万辆增长约1.5 倍，电动车收入突破500 亿，同比193.42 亿增长约1.59 倍，将为我们预期的50 亿以上的利润增添强力保障。
    期间费用率下降3.08%，预付款为34.1 亿，经营活动现金流-125.3 亿：公司2016 年Q1 的期间费用率下降3.08 个百分点至10.78%。2016 年Q1 销售费用率销售费用率、管理费用率、财务费用率分别较2015Q1 年降低1.03、0.83、3.08 个百分点至2.97%、6.40%、1.41%。公司2016 年Q1 预付款项34.1 亿元，同比增加50.44%，主要是预付材料款增加所致；同期经营活动现金流为-125.3 亿，同比减少131.83%，主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。
    投资建议：考虑公司战略转型升级，动力电池扩展顺利、大额订单频出、新车型不断推出、销量持续超预期等多重利好下，我们坚定看好公司未来几年高速发展态势，业绩预测2016/2017/2018 年EPS 为2.29/3.23/3.98元，对应PE 分别为27/19/16 倍，目标价位85 元，对应2016 年37 倍PE，维持公司“买入”的投资评级。
    风险提示：政策不达预期；电动车销量低于预期；传统汽车、光伏销量不达预期