Q2 收入同比增长60%，扣非净利润同比增长79%，毛利率稳定；公司的业务收入增长主要来源于CDN 业务销售收入的增长，CDN 销售收入为18.6 亿元，同比增长76%，占营业收入的90.6%。拆分Q2 单季营业收入10.82 亿，扣非净利润3.08 亿。公司毛利率保持稳定，销售费用增速低于收入增速，管理费用增速因研发投入和股权激励摊销略高。
    公司Q2 收入同比增速略低于Q1，验证了我们前期报告提到产业调研发现-“直播行业存在一定的寒暑假效应”，意味着我们的推论：公司Q3 收入增速好于Q2 和Q1 将大概率成立，网宿科技三季报值得期待
    公司披露增发项目投入进度顺利，社区云/海外CDN 将支撑未来空间；公司同时披露了增发项目投入进展，社区云/云安全/海外CDN 的累积投入进度分别为9.4%/7.1%/13.1%。公司近期与河南大象融媒战略合作协议的签订印证了社区云战略的可复制性，在全国的普适性以及其对广电系集团的吸引力。海外CDN 业务过去两年增速均超过100%。公司增发项目的顺利推进将支撑未来业绩持续增长的空间。
    我们预测16-18 年EPS 为1.694 元/股、2.715 元/股、4.251 元/股我们预测公司2016-2018 年营业收入增长率为54.0%、56.0%、56.9%，营业收入分别为45.1、70.4、110 亿元；净利润增长率分别为60.8%、60.3%、56.6%，净利润为13.4 亿、21.4 亿、33.5 亿元；维持“买入”评级。
    风险提示
    技术变化快，业务被资本市场曲解；社区云等新业务的推广有一定挑战和不确定性；海外业务的政策风险。