营收和净利润均呈现加速增长态势，超出市场预期。
    充分分享全球互联网流量高增长红利，CDN 行业仍有望维持高景气度视频需求的爆发直接推动全网流量的高速增长，从标清到高清再到 4K，从点播到直播，对网络传输要求越来越高。随着智能终端的普及和 4G 网络的发展，以及“互联网+”的推进，移动端和企业端 CDN 需求将显著提升。
    未来在线教育、互联网医疗、4K 视频、VR、云游戏等互联网重度应用将对互联网传输提出更高要求，CDN 行业预计将维持高景气度。上半年移动直播成为最大亮点，公司在网络直播领域市占率超过 80%。此外，公司海外CDN 收入占比也持续扩大，未来三年公司将投入 10.68 亿资金用于“海外CDN”项目建设，充分分享全球尤其是新兴市场 CDN 行业增长红利。
    35 亿定增保驾护航，CDN 龙头欲打造全球一流云服务提供商
    上半年公司成功募集 35 亿资金，依托在 CDN 业务中累积的技术、资源及服务能力，公司着力打造面向家庭用户的“社区云”平台和面向政企用户的“托管云”服务，实现从 CDN 到云服务的产业链升级。“社区云”项目计划投入 22.07 亿元，用三年时间在全国范围内建 2000 个节点，目前已投入募集资金 2 亿元。面向政企市场的“云服务”，提供“云主机+云计算+云分发+云安全”整体解决方案，为中大型政企客户提供面对面的、定制化的专有服务。此外，公司还推出“云安全”业务，打造 DDoS 攻击防御、WEB应用攻击防御、防篡改、防盗链、加速等一站式安全、加速解决方案。
    成长白马典范，高增长有望持续，维持“买入”评级
    预计公司 16~18 年对应 EPS 为 1.59 元、2.48 元、3.74 元，复合增速高达50%左右，对应当前股价 PE 为 47 倍、30 倍、20 倍。未来互联网流量需求将维持快速增长，CDN 领域不断扩大的规模效应、海外 CDN 市场不断拓展等驱动力使得网宿高增长有望持续。公司依托 CDN 布局社区云、云安全等战略业务，借 35 亿募资及员工激励等资金和机制优势，有望成为全球一流的云服务提供商，维持“买入”评级。公司作为 CDN 龙头,16 年 47倍预期市盈率相比计算机板块 64 倍平均估值仍有一定差距。基于市场平均估值附近 55-65 倍的 16 年估值区间，上调目标价区间为 87.45-103.35 元。
    风险提示:  新业务社区云拓展进度低于预期；CDN 行业竞争加剧导致价格大幅下滑；系统性风险。