主要驱动因素包括：（1）下游需求快速增加。以视频为代表的互联网需求持续增加，全网流量增长迅速。（2）公司快速响应市场需求，进行前瞻性产品布局，提升市场份额。（3）技术、平台规模以及品牌优势驱动业务量持续高速增长。另外，2016 年上半年，公司预计非经常性损益对净利润影响金额约为6448.38 万元，同比增加3962.08 万元，对公司净利润影响较小。
    社区云：2016 年有望贡献收入。 2015 年，公司开始打造社区云项目，主要针对未来互联网重度应用需求（包括超清视频、VR、云游戏等），将原来从以省为到达部署的CDN 节点深入到社区，实现端到端的传输。（1）从进度来看，截止206 年3 月31 日，公司已利用自筹资金投入社区云项目1.24 亿元。
    分三年逐步在各省份建设社区云节点，第一年将建设510 个社区云节点；第二年将建设570 个社区云节点；第三年将建设920 个社区云节点。（2）从商业模式来看，社区云采用B2B2C 模式，即公司与运营商或内容提供商（CP）合作，面向C 端用户提供服务。用户主要通过内容提供商或与运营商渠道购买服务并支付费用，网宿再与运营商或内容提供商分成。（3）2016 年，社区云项目的重点将围绕平台的搭建展开，从收入贡献看，2016 年社区云项目有望贡献收入。
    海外CDN：进展顺利。公司海外CDN 项目投资金额为10.5 亿元。（1）近期，公司在爱尔兰、印度的海外子公司已经落地，目前子公司遍布香港、美国、马来西亚、爱尔兰、印度等地，未来公司有望继续在欧洲等地进行布局。（2）从收入结构来看，公司海外收入占比已经从2013 年的5.44%提升到2015 年的10.85%。我们认为，海外市场作为推动公司未来业绩增长的另一驱动力，其收入比例有望进一步提升；而随着海外子公司的逐步落地，海外收入比例增速有望加快。
    云安全：提供一站式云安全服务。通过云项目建设，公司有望向各类“互联网+客户”提供“托管/计算+加速+安全”等服务。截止206 年3 月31 日，公司已利用自筹资金投资云安全项目0.23 亿元。公司基于Secure CDN 提供一站式安全服务。包括WSS（Website Security Service，安全加速服务）以及针对流量攻击的DMS （DDoS Mitigation Service，DDoS 流量清洗服务)。
    其中，WSS 专注于加速和抗DDoS；DMS 则更专注于抗DDoS 攻击，平台抗攻击能力达600Gbps。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司上半年的高速增长进一步消除市场对公司高成长持续性的疑虑，"社区云+海外市场+云安全"的布局有望为公司业绩增长提供坚实驱动力。我们预计公司2016-2018 年的EPS 为1.78/2.70/4.00 元， 参考同行业可比公司，给予公司2016 年动态PE50 倍，6 个月目标价89.10 元/股，维持"买入"评级。 
    风险提示：云业务进展低于预期的风险，海外市场拓展低于预期的风险。