当前PTA 供求维持紧平衡，公司弹性较大。受G20 影响，聚酯产业链短期存在波动的可能，但更应关注中长期态势。浙商银行投资收益可观，大数据提升传统产业也看点颇多。
    文莱项目补足一体化短板。上下游一体化是最适合PTA 产业特点的业务模式，由于历史原因，公司转进文莱实施相关项目。公司实施定增，拟募资38 亿元投入项目建设，预计2018 年投产。
    PTA 开工高位，基本面向好，应关注弹性。当前聚酯涤纶需求稳定增长，PTA实际开工近9 成，新产能投放速度明显放缓，部分在产产能也具备退出可能。
    下半年聚酯需求旺季叠加PX 新产能投产，基本面总体利好，最大变数则在于翔鹭石化复产。复产虽短期将造成冲击，但总体可控。受G20 峰会影响，三季度PTA 盈利存在波动的可能，但不足以改变中长期基本面利好之趋势。粗略计算PTA 和聚酯涤纶价差每提高百元，净利增厚4.2 亿和1.4 亿。大幅亏损的上海恒逸已经剥离，实现轻装上阵。
    价差望维持在出清水平。公司是国内PTA 行业主导者。上半年PTA 价差维持在大厂盈亏平衡附近，较小厂有300-500 元/吨之优势。公司的市场策略重心已由主导价格向维持价差转变，充分利用金融工具锁定盈利水平，促进落后产能出清才是其核心所在。
    浙商银行投资收益可观。2015 年浙商银行实现营收175.5 亿元，净利润70.5亿元。按权益法计算，对应的投资收益约为3 亿元，业绩支撑作用明显。
    大数据改造传统行业看点颇多。聚酯涤纶行业以现金交易为主，中小企业资金链难维持，粘性弱。公司率先利用大数据手段对6000 家客户实施分层，深度锁定2000 余家优质客户，结合自身金融资源，共享融资成本差。基于客户的高粘性，构筑排他性竞争优势壁垒是核心看点。
    员工持股计划彰显强烈信心。公司首期员工持股计划拟筹集不超过9890 万元资金，并按2:1 比例设立优先、劣后级份额，计划通过二级市场取得并持有公司股票。核心团队利益绑定，彰显强烈信心。
    风险提示：国际油价大幅波动；项目进展低于预期；浙商银行业绩波动。