公司高空作业平台主打桅柱式、曲臂式、剪叉式三种，新品渐入成果收获期。整体来看，公司多层次业务布局，业绩长期可期。 
    进军智能物流仓储，构建整体物流解决方案。内生方面，公司一边通过募投项目强化软硬件实力，努力实现"四流合一"打造智能化工厂；并且，2015年与上海交大合作研发AGV软控系统并随后设立子公司推进AGV智能化发展，示范项目有望年内落地。外延方面，公司横向扩张收购无锡中鼎，智能物流再下一城。无锡中鼎可为智能物流提供一站式解决方案，并拥有30年行业经验，累计完成工程案例超过500个。通过收购无锡中鼎，诺力主营业务种类和规模得到显著扩张，有利于优化公司资产结构，实现从卖产品到提供智能化物流解决方案的转变，推动主营业务扩张与升级，提升行业话语权，为打造诺力大物流平台奠定夯实基础。 
    上市公司董事长参与认购，三年期锁定绑定长期发展利益。此次并购，诺力除了按照标的资产作价5.40亿元，以21.79元/股的价格发行股票近1500万股外，还将发行股份近1100万股，募集配套资金2.39亿元，对应锁定价格为21.79元/股。其中诺力股份董事长丁毅认购近350万股，认购金额达7700万元。考虑三年长线锁定期，并购标的与公司高层发展利益将长期绑定，有利于上市公司长期稳定发展。未来三年业绩承诺分别为3200、5000、6800万元，也将进一步增厚公司业绩。 
    估值与评级：我们看好物流自动化行业的广阔空间，以及公司在轻小型仓储物流搬运车辆行业的优势地位，多梯队业务保证业绩持续可期。我们预计在不考虑并表的因素下，公司2016-2018年EPS分别为0.77/0.91/1.10元，对应PE 42x/35x/29x；若考虑并表因素，备考EPS分别为0.82/1.03/1.28元，给予"增持"评级。 
    风险提示：并购不成功的风险；下游市场需求、关键技术发展不及预期。