有别于大众的认识：（1）市场担心这次收购没有太多亮点。我们认为首先本次收购对价低，显示公司并购的强议价能力，收购实际花费约1.5 亿元，仅为TestAmerica 2017 年预测净利润的3 倍。收购TestAmerica 意在布局国内“大环保”市场，苏交科可以充分借助其品牌、管理、技术优势，大力拓展在国内的环境检测业务，并以检测为入口，向环保方案优化、环境污染治理市场纵向延伸。（2）市场担心公司PPP 项目落地太慢。我们认为公司筛选PPP项目非常谨慎，风控要求严格，所以现阶段落地项目不多，但是设计公司跟踪项目早，最有能力做到项目全生命周期的成本最优。公司去年和贵州省成立贵州PPP 产业投资基金，7 月中标14.62 亿的贵阳市观山湖区小湾河环境综合整治工程PPP 项目，第一个10 亿级PPP 项目落地。公司用轻资产的模式切入PPP 领域，在资产负债和现金流不恶化的前提下，去分享更大一块市场蛋糕，未来的发展远景是成为PPP 平台型的公司。（3）市场担心苏交科业务传统，未来成长乏力。我们认为设计业务壁垒高，市场分散，随着PPP 模式推进，技术好、服务好的公司增长会远高于行业，今年上半年订单有很高增长，预计未来数年公司设计业务还将保持20%-30%的内生增长。公司一直战略眼光前瞻，重视对新业务的培育，环保和PPP 作为新兴业务将成为未来增长的核心驱动力，市值还有很大成长空间。
    股价表现的催化剂：PPP 签订大单；TestAmerica 收入利润超预期；国内环保业务拓展超预期等。