不考虑转让收益的6.46 亿元，公司2 季度净利润为-0.8 亿元至0.9 亿元。随着3 季度动力煤价格上涨，我们预计公司3 季度盈利进一步提高。
    16 年2 季度转让资产获得收益8.6 亿元
    公司4 月28 日曾公告，控股子公司上海能源将四方铝业100%股权转让给大屯煤电集团，给公司带来转让收益2.52 亿元；全资子公司中煤装备将邯煤机100%股权转让给北京装备公司，给公司带来转让收益1.57 亿元；全资子公司中煤焦化将中煤九鑫91%股权、灵石化工100%股权转让给中国煤炭进出口公司，分别给公司带来转让收益4.49 亿元和0.03 亿元。
    上述合计转让收益8.6 亿元，扣税后6.46 亿元。
    16 年1-5 月产量同比下降7.9%
    1-5 月，公司商品煤产量3667 万吨，同比下降7.9%；其中5 月份商品煤产量同比下降33%至975 万吨。5 月份产量大幅下滑，主要是由于去年基数较高。
    预计公司2016-18 年EPS 分别为0.05 元、0.11 元和0.11 元虽然公司17 年业绩会同比增长，但公司估值优势并不明显，维持谨慎增持的评级。
    风险提示
    供给侧改革进展低于预期。