如果对比扣除非经常性损益后的业绩，今年预计为-1196 万到-696 万，而去年同期为-3125 万，公司主营业务贡献增益更为明显，主要因一方面安全行业从政策环境到产业生态向好，另一方面公司技术优势叠加市场拓展成效显著。
    公司业绩拐点和亿赛通整合成效得到验证。我们在之前的报告中持续强调，公司16 年业绩将出现拐点，这一点在16 年一季度和二季度分别得到验证。
    公司一季度亏损同比减少25.49%，而上半年扣非亏损同比大幅减少1929 万-2429 万元，尤其是公司仍处重点拓展云SaaS 安全业务和海外市场成本和费用大量投入期，这是大幅超出市场预期的。此外，由于亿赛通于2015 年二季度起已纳入并表范围，且15 年上半年亿赛通业绩大幅不达预期，16 年上半年公司整体业绩的大幅增长也体现了亿赛通整合成效显著。
    更有针对性的产品和销售策略。公司今年开始在产品和销售策略上有所调整，一方面由过去卖产品的模式逐渐转变为目前卖解决方案的模式，另一方面由于解决方案模式更注重行业区别，因此在销售策略上也由过去按区域卖的模式转变为按行业划分。
    关键基础信息设施安全检查启动，金融电信等行业安全需求提振。公司客户结构中金融、电信占大头，还有能源等行业，而近期启动的全国范围关键信息基础设施网络安全检查，重点正在于金融、电信、交通、能源等重要民生行业。在政策驱动倒逼下，预计这些数据密集型且对国家经济较为重要的细分行业安全需求会有所提振，利好公司业绩持续增长。
    云安全+海外拓展，新增长强力引擎。公司布局云安全技术多年，将进入收获季，先后与腾讯云、华为云、绿网、云杉、青云、阿里云签署云安全战略合作，与阿里云合作的云清洗服务今年有望贡献业绩，而公司自身的云SaaS平台也在稳步拓展。此外公司重点打造海外团队，以美国市场为中心辐射全球，并参股了NopSec 这样有技术特点的公司，为业绩增长提供强力新引擎。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.68、1.01、1.30 元。我们看好信息安全行业长期发展前景，以及公司依托技术优势开拓云安全和大数据安全的战略，和海外业务前景，认为公司可以享有一定估值溢价。参考可比公司估值，认为可给予公司2017 年55 倍市盈率，6 个月目标价为55.5 元，维持“买入”评级。
    风险提示。云安全拓展不达预期；海外业务拓展不达预期。