维持强烈推荐，目标价49.40元。
    事件：绿盟科技与阿里云达成战略协议，公司将使用阿里云服务开发“绿盟抗拒绝服务系统（ADS）”，并将阿里云服务集成到绿盟产品之中，共同拓展市场。绿盟将向阿里云按照首年200万元预付合作服务费用，当绿盟销售云清洗服务累计合同金额大于或等于400万之后，阿里将在后续销售中分成。
    以云计算提供信息安全服务趋势渐成。对于企业客户而言，安全云服务具有以下优点：1）企业对安全事件的响应速度提升一个量级；2）企业能弹性选择安全服务。阿里云、腾讯云、Ucloud等厂商均已向外输出云安全服务，而拥有技术优势的第三方安全厂商与之合作趋势明显。
    云安全获得重大突破。国内顶尖的公有云阿里云和腾讯云均与绿盟云安全开展产品级的合作，已凸显其在公有云中认可程度，标杆效应极为强烈，我们预计后续催化因素将不断涌现，阿里与腾讯仅仅是开始。
    与阿里实现利益捆绑，安全即服务多路突破。协议体现出了阿里云的通道效应与绿盟品牌效应的融合，实现双赢，商业模式清晰，绝非宽泛战略合作。安全即服务将从公有云开始形成用户认知，并向私有云客户渗透。阿里云重磅推出企业级私有云（Apsara Stack）以及混合云架构，针对中大型企业力度空前，为绿盟向中大型企业渗透打开康庄大道。安全即服务侧重网络应用安全，带来的是业绩增量而不是存量替代。进一步，绿盟远程安全评估系统（RSAS）已在中国石化总部，各区域网络中心销售300套节点，安全即服务体系已开始在中大型企业中落地，我们预计此类模式有望形成对于业绩的重要贡献。 
    维持“强烈推荐-A”评级：暂不考虑增发摊薄和新增外延，我们维持2016/2017年净利润2.73亿元/3.60亿元，EPS分别为0.76元/1.00元，分别对应当前50/38倍PE，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：云安全进展不及预期