>> 高华证券-立讯精密(002475)产品发货推迟令2016年上半年盈利指引下调;重申买入-160710
| 上传日期: |
2016/7/11 |
大小: |
292KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
胡玲玲 |
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(2) 公司表示Type-C、柔性电路板及基站天线等其它业务进展良好。公司Type-C 产品在中国智能手机领域的市场份额仍占主导地位(40%以上),并且正在向华为和智能电视等新客户和应用进行扩张。(3) 公司投资美律电子的议案没有得到台湾监管部门的批准。公司表示与美律的业务合作依然良好,并计划寻找其它的财务合作途径。 投资影响 我们认为产品发货推迟是一次性的,并看好公司将产品/客户结构多元化、从而控制单一客户风险并通过技术和成本优势在全球连接器市场上进一步提高份额的战略。我们将2016-18 年每股盈利预测下调了3-6%,以计入公司指引下调的因素。我们将12 个月目标价格从人民币24.6 元下调至24.0 元,仍基于2016 年同业估值倍数均值(20 倍)乘以2020 年预期盈利,并以8.4%的股权成本贴现回2016 年计算得出。主要下行风险:新产品上量慢于预期。
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