其中1.24 亿元募集资金用于收购华南生物38.27%的股权，看好华南生物在水禽方面的布局以及全年并表（去年年底已完成现金收购）带来的业绩提升。
    近期，公司新研制的狂犬病灭活疫苗（dG 株）、鸭坦布苏病毒病灭活疫苗（HB 株）等各类兽药陆续取得注册证书。公司的研发投入位于同行业上市公司前列，有助于主营业务长远发展。
    上半年以来猪肉价格继续高位运行，存栏量逐渐回升，景气度传导至后周期，预计公司将明显受益。同时鸡苗价格显著上涨、肉鸡价格小幅提升，下游禽类养殖企业扭亏为盈。受厄尔尼诺事件影响，国内水灾区域不断扩大，可能导致下半年畜、禽类供给收缩，带动其价格进一步上涨。公司作为禽类疫苗龙头，业绩拐点有望加速到来。
    瑞派宠物医院已扩张至70 余家（最新进展），年收入超过1.8 亿元，位居国内首位。公司预计年内将实现120 家连锁宠物医院，领跑中国宠物诊疗行业。考虑到宠物医院资产实际控制人与上市公司相同，未来存在进一步注入上市公司的可能。
    自我们首次推荐（15.49 元/股）以来公司股价已涨至18.53 元，预计公司2016/17/18 年eps 为0.39/0.49/0.57 元，对应目前股价其PE 分别为47/38/32 倍（不考虑新增股本）。给予公司“增持”评级，上调目标价至21.00 元。
    风险提示
    禽畜行业景气度不达预期