公司是市场上少有的生产技术和规模适应需求的钢企，聚焦“3+1”战略，汽车板、电工钢、镀锡板和军工钢的需求放量将增厚公司业绩。
    二、 转型发展：进军城市综合运营，畅游新生需求蓝海
    在新型城镇化加速推进、土地盘活备受关注的背景下，城市综合运营有望进入快速发展期。公司拟定增6.70 亿元用于曹建投67%的股权收购及其后续PPP 项目，首次进军城市综合运营领域。受益于国家、北京市和河北省政府聚焦京津冀一体化和曹妃甸的各项优惠政策，曹建投将通过打造“轻资产”的投资和盈利模式，参与相关项目的开发建设及运营，获得包括固定投资回报及运营收益等多方面的收益。曹建投的收购不仅有利于拓展盈利来源、增强企业竞争力；还将通过多元化业务发展降低经营风险，增强可持续发展能力。曹妃甸仅是开始，城市综合运营有望为公司带来持续和稳定的收益。
    三、 鹏程万里：国企改革加速推进，助力公司转型升级
    首钢股份将作为首钢总公司在境内钢铁及铁矿资源产业发展、整合的唯一平台。宝钢、武钢停牌实施战略重组标志着国企改革正式开启，首钢股份是典型的大集团小公司，在政策有力推动下，预计首钢总公司资产证券化进程将加速。除了根据之前的承诺，加速注入优质钢铁、铁矿资产；收购曹建投或只是开始，优质的非钢资产注入同样值得重点关注。
    四、 盈利预测与投资建议：
    公司先后臵入迁钢、京唐钢铁，产能增加至1800 万吨、冷轧和热轧营收占比近99%；拟定增京唐二期，产能再增1000 万吨，产品结构再升级；聚焦“3+1”（汽车板、电工钢、镀锡板，军工钢）精品服务战略，高端产品放量将增厚业绩。拟定增收购曹建投67%的股权及其后续PPP 项目，进入城市综合运营领域，走出转型关键的第一步，有望为业绩带来高弹性。资产证券化是国企改的重点内容，公司作为首钢总公司唯一的上市平台，优质资产注入有望提速，业绩有望明显改善，估值空间将大幅提升，我们看好其中长期成长性。在不考虑定增对业绩的影响下，预计2016-2018 年EPS 为0.02元、0.04 元、0.06 元，对应于2016 年7 月7 日收盘价，2016-2018 年PE为164.35X、92.75X 和62.77X，公司PB 只有0.97，给予“买入”评级。
    五、 风险提示：定增进度低于市场预期；宏观经济持续下滑；钢材出口情况不及预期；资产注入进度低于预期。