机电系统是保证飞机做动性能的核心系统，是飞机的“血液”和“肌肉”，占飞机整体价值量的15%以上，商用飞机占比更高，是能量传递系统，包括电源、武器挂载、环控等十几个子系统，是飞机上布局最复杂、体积和重量最大、保障费用最高的系统。
    公司作为国内航空机电系统的绝对龙头，将充分受益航空装备的发展，业绩有望保持高速增长。
    2、平台地位明确，外延注入可期：
    公司是中航工业下属机电系统平台，目前相关机电企事业单位已委托公司管理，2014 年公司公告拟现金收购大股东旗下五家公司，另外机电系统609、610 研究所也具备较强盈利能力，未来公司资产注入仍有较大预期。考虑公告的五家公司以及两家科研院所的注入，我们按最高配套融资比例测算，则2016-2018 年公司备考EPS 为0.70、0.85 和0.96 元，业绩增厚较为明显。
    3、增发补流降低财务费用，员工持股业内典范：
    2015 年公司非公开发行股票募集19.61 亿元用于补充流动资金，目前已经实施完毕，2016 年预计将带来接近亿元的财务费用下降。其中“机电振兴1 号”实现了公司董监高及核心技术人员持股，除权后持股成本为9.62 元，作为首个国有军工企业以资管计划通过的员工持股计划，我们认为将有利于激发员工积极性，进而激发公司活力，利于公司长远发展。
    4、业绩预测
    预计 2016-2018 年EPS 为0.40、0.55、0.66 元，对应PE 为40、29、25 倍。
    风险提示：重点型号进展低于预期，民品业务受宏观经济影响有下滑的风险。