我们维持2016-2018 年EPS 预测为0.43、0.64、0.83元，维持目标价32 元以及“增持”评级。
    成本下降助力碳化硅器件加速普及，公司率先卡位迎弯道追赶机会。
    1）三代半导体材料碳化硅（SiC）具备更高的转换效率和功率密度，能够提升电动车10%以上的续航里程并减小80%的电控系统体积，将在电动车等领域替代硅基功率器件，以丰田为代表的EV 厂商正在加速导入SiC 器件；2）成本太高是制约SiC 器件快速渗透的主要原因，随着SiC 衬底实现国产化，SiC 芯片价格有望大幅下滑，我们认为成本的快速下降将加速SiC 器件在新能源汽车等领域的普及；3）公司在SiC 领域布局国内领先，预计2017 年将实现SiC 芯片和器件的量产，百亿SiC 功率器件市场给公司带来弯道追赶的机会。
    国内功率器件后起之秀，内外并举高成长可期。1）内生方面，公司已经是光伏、汽车整流、智能电表等市场龙头，未来将发力新能源汽车、充电桩、军工电子、消费电子等市场；2）外延方面，公司已收购MCC，实现海外市场布局，未来有望持续整合国内外行业资源。
    催化剂：整合功率器件行业资源；SiC 器件实现量产。
    风险提示：行业竞争加剧；市场拓展不及预期。