2 行业自调节叠加军工风口至 钛行业回暖可期
    钛行业自发减产，供给缩减。2015 年中国海绵钛产量约为8 万吨，同比减少27%。15 年中国海绵钛消费量5.85 万吨，同比下降6%，供给过剩2.15 万吨，同比过剩减少2.62 万吨，14 年供给过剩4.77 万吨。
    歼击机和大型运输机是我国空军两大重点机型。央视报道称运-20 运输机今年将批量装备中国空军使用。此外，我国二代机服役已进入窗口期，三代机有望加速换装，军用航空前景广阔，将拉动航空钛材的需求，预计未来3 至5 年，高端钛材需求增速20%以上，钛行业回暖可期。
    3.技术雄厚调结构 高端钛材高增长
    公司母公司宝钛集团前身为宝钛金属加工厂，航空钛材配套历史悠久，具备50 多年的高端钛材供货经验。宝钛公司技术实力雄厚。拥有2400W 电子束冷床炉、万吨自由锻机等世界一流主体设备，代表了当今国际领先的装备水平。2015 年公司加工钛材7781.29 吨，最高产能可达1 万吨。
    根据公司产品转型升级的部署和安排，公司将着力提升公司钛材在航空、航天、舰船、兵器、深海等领域的应用比例，进一步加大研发力度，建立项目专人跟踪、专人负责的机制，提高高端用钛的市场占用率。
    4 盈利预测
    预计2016-2018 年公司营业收入22.99 亿元、24.97 亿元、30.32 亿元，归母净利润分别为：0.22 亿元、0.75 亿元、2.31 亿元。2016-2018 年EPS 分别为：0.05 元/股、0.17 元/股、0.54 元/股。对应2016 年7 月4 日收盘价20.97 元/股，PE 分别为396 倍、120 倍、39 倍。
    5.风险提示：高端钛材需求增速不及预期