此外，公司工程项目转固后，折旧费用增加，进一步拖累2015 年公司业绩。
    四季度亏损收窄，转折在即
    前三季度公司实现归属于上市公司股东净利润为-8995 万元，全年预计亏损在9300 万元，即四季度单季亏损在305 万元，而公司一季度、二季度和三季度单季分别亏损为1978 万元、3022 万元和3994 万元，可以看出公司四季度业绩已现明显改善。
    高端需求增长是亏损收窄主因，预计高端需求持续增长
    我国钛行业仍呈现结构性过剩格局，军工、航空等高端钛产品需求前景广阔，供不应求，而化工和冶金等领域供大于求，竞争激烈。近几年中国军费持续增长，我们看好军工领域的发展，未来军工领域对钛材的需求将持续提高。目前公司高端产品占比不高，随着高端领域需求的快速增长，公司高端钛材占比将不断提升，公司的收入和盈利能力均会出现明显提高，公司或将迎来业绩拐点。
    维持“买入”评级
    预计2015-2017 年EPS分别为-0.22 元、0.05 元和0.22 元，对应2016-2017年PE 分别为413.11 倍和91.85 倍。高端领域钛需求空间广阔以及公司产品不断向高端升级，将显著提升盈利能力，公司有望迎来业绩拐点，维持“买入”评级。
    风险提示：军工、航空等领域对钛的需求低于预期。