PS 战略下高歌猛进：今年公司以PS 战略为导向，一季度销量实现快速增长，带动收入同比增长26%，预计二季度仍然保持强劲势头，“大行业、小公司”的逻辑不断兑现。成本方面，一季度以来受原油价格回升公司原材料沥青价格回升30%，但去年公司在低价积极备货，预计今年盈利有望维持高位。
    投资建议：
    1） 公司第二期股权激励推出，较高解锁要求彰显发展信心。考虑到短期股价滞胀，且按照解锁要求当前股价对应PE 仅15 倍，PEG=0.6，估值有望快速修复。
    2） 短期看，地产投资稳定，下游需求有所改善，公司重回快速增长通道。中长期看，“大行业，小公司”格局不变，公司管理层优秀，定位“防水系统服务提供商”，工程、民用业务双管齐下，市场份额将逐步提升。
    3） 股份回购构筑股价边际，推行合伙人制激发渠道积极性。截止5 月底公司回购价格区间【12.39，15.35】，同时公司与优质工程渠道商推行合伙人制度，利益绑定上升至股权高度，有助经营效益提升。预计公司16-18 年EPS 分别为1.12、1.37、1.71 元，维持 “增持”评级。
    风险提示：房地产需求快速下滑、沥青价格大幅反弹。