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>> 中信证券-朗姿股份(002612)调研纪要—医美战略落地,泛时尚生态圈初具雏形-160617
上传日期:   2016/6/17 大小:   438KB
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评级:   -- 作者:   薛缘,鞠兴海
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    女装板块:八大品牌协同发展
    公司是A股首家高端女装上市公司,也是女装企业中较早开始实行多品牌战略的,目前拥有八大品牌(Lancy/Lancy Form 25/Lime  Flare/Mojo.S.Phine/ marie n mary/Dewl/Jigott/Fabiana Filippi)。2013年始,女装行业经历了发展瓶颈,公司业绩也有所下滑。2016年上半年,公司女装板块经营基本触底,目前占比60%左右的自营业务有所增长;经销商拿货比较保守,为改善这一问题,公司与经销商更紧密的合作,包括参考员工持股计划从资本层面提供更多激励机制。公司在韩国有很多优质资源,未来望引进更多有利于公司发展的资源。
    婴童板块:阿卡邦扭亏为盈,深入挖掘国内优质婴童服饰品牌投资机会
    2014年公司成为韩国婴童国民品牌阿卡邦的第一大股东,目前已实现扭亏为盈,且盈利能力持续上升,并加速推进国内落地。预计2016年有望实现比较理想的收入,约千万元净利润。阿卡邦集团旗下拥有约14个子品牌(Putto护肤品牌/Ecomu植物发酵型婴幼儿护肤品/DearBaby休闲风格品牌等)。2015年底公司收购了其中的design skin(宝宝爬行垫品牌)、Petit Marchons(欧洲买手集合店)。公司也一直在洽谈收购国内领先的婴童公司(品牌或渠道),从而加速阿卡邦品牌在国内的落地。
    化妆品板块:战略投资L&P,增长快速
    公司出资600亿韩元战略投资L&P Cosmetic,获得10%股权,L&P拥有销量最大的韩国面膜品牌。L&P是韩国增长最快的化妆品公司之一,2015年净利润近2.7亿元,预计2016年净利润至少达5亿元(2016Q1同比增长2倍以上);预计L&P2016年上市,预期投资回报率5倍。L&P旗下品牌Mediheal在韩国批发渠道、中国线上销售渠道的所有面膜品牌中销量排名第二。公司依靠L&P的研发实力和品牌影响力快速切入中国化妆品市场,并协助L&P拓展和管控其中国渠道。
    
 
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