评论：
    小步快跑改善经营，维持增持评级。①此次增资有望加强公司对索道资源的管理与掌控，增厚公司业绩2015 年804.25 万元，即相当于以对应2015 年10.7xPE 收购。②公司立足丽江，辐射滇西北，在巩固原有业务同时，公司积极异地项目建设。近期开展航旅业务、布局日喀则等动作频繁，小步快跑改善经营。③预计2016/17 年EPS 为0.50/0.54 元，维持目标价至14.75 元，增持。
    收购完成后有望增厚公司业绩，更充分地与公司其他业务协同。①此次收购剩余股权将进一步强化公司对索道资源的把控与管理，产权关系将进一步理顺；②索道业务是公司收入和利润主要来源（2015 年营收占比52.7%，毛利占比60.8%）；③整体营销是索道利润增长主要原因：2015 年玉龙雪山索道接待226.1 万人次/+43.44%，云杉坪索道接待131.7 万人次/-21.2%，营收6131.9 万/-22%，归母净利2345.3 万/-26.3%；④此次增资可增加归母净利804.25 万元/+4.1%（2015 年），并有望通过整体营销带动索道业务整体收入和利润更高增长。
    区域内资源布局加速、小动作频繁改善经营。①公司与泸沽湖管委会下属国有独资公司合资设立公司，项目布局持续推进；积极推进香巴拉月光城、奔子栏丽世酒店等项目建设，进一步打造大香格里拉旅游生态圈；布局日喀则，辐射藏区旅游。并有望继续开展外延扩张。②近期开展航旅业务、有望提升游客体验。③频繁动作体现公司提升经营意愿强。
    风险提示：新项目进展缓慢、同类旅游产品竞争压力等。