金融租赁公司属于非银行金融机构，受银监会监管，牌照稀缺。到2015 年底全国金融租赁企业仅47家，资产规模占租赁行业40%以上。中金租隶属于天津市国资委，自2013年6 月成立以来，业务发展迅速，已在新能源、智慧城市、交通、医疗等多个领域开展业务。截至2015 年底，中金租总资产规模达226 亿，租赁资产规模191 亿元。
    投资中金租，短期利润贡献可观。2015 年度，中金租实现营业收入/净利9.91 亿/3.62 亿元，同比增56%/18%。目前我们租赁市场渗透率不到5%，远低于欧美发达国家15%-25%的渗透率，未来增长潜力巨大。我们预计中金租2016 年净利润有望达到5 亿元，2017 年有望达到7.5 亿元。按20%股权占比计算，有望给公司带来1.0 亿/1.5 亿元的投资收益（2016年备考）。
    中期助力主营业务发展，构建智慧能源产业闭环。中国金融租赁有限公司专注于新能源、智慧城市等业务领域，与公司发展方向高度契合，长期有望为公司的配网、智慧城市和新能源业务产生显著协同。公司15.4 亿资本金投资中金租，未来有望撬动200 亿资产管理规模。预计参股中金租后，公司将以轻资产模式构建从发电端、变配电端到能源管理端的智慧能源产业闭环。
    长期看好公司业务布局发展。公司积极布局金融领域以金融工具为载体、能源电力与智慧城市业务为两翼发展战略逐渐明晰。通过金融工具实现轻资产新能源电站投资运营已经迈出第一步，未来有望扩大到公司的智慧城市业务和变配电业务，橇动两翼主业腾飞。
    风险因素：1.市场竞争加剧；2.新能源电站投资收益不达预期；3.非公开发行项目推进进度不达预期。
    维持“买入”评级。考虑到当前增发进度，我们调整公司2016/17/18 年盈利预测至0.87/1.52/2.01 元（原预测0.97/1.52/2.01 元，考虑增发摊薄），维持“买入”评级和目标价42.00 元。