其中，金新农东北区域饲料口碑良好，产品线丰富，教保料竞争力强；其经销商预计16 年增速高达50%，东北区域整体增速有望达到20%，势头良好。当前饲料板块景气向上伊始，建议坚定持有，回调即可买入。维持“买入”评级。
    饲料增速回升势头良好。东北区域存栏和饲料需求弹性较大。16 年以来，生猪养殖经历了较长时间的暴利，养殖户补栏积极。我们调研的经销商是金新农东北最大的之一，预估16 年饲料同比增速达到50%，其中1-4 月份已经同比增长30%。我们预计16 年东北区域整体增速在20%左右。
    金新农东北区域口碑良好。随着散户退出，专业养殖户成为主导，客户对饲料质量辨别能力和要求变高。现阶段饲料质量、产品线是否齐全成为养殖户最为看重的因素之一。金新农在东北区域，质量口碑良好，产品线丰富，获得经销商的青睐。我们调研的经销商从过去卖7 家饲料，逐渐转变为专营金新农的经销商，对公司信心十足。
    盈利预测与估值：预计公司16-17 年净利润2 亿、2.7 亿（暂不考虑武汉天种并表），EPS0.52 元、0.69 元，对应当前价格PE34 倍、29 倍。
    风险提示：疫病因素，母猪存栏回升慢于预期。